周观察：淡季猪价底部震荡，后市猪价不过于悲观
- 猪价趋势：年后屠宰量恢复，猪价底部震荡趋势向上。截至2025年2月23日，全国生猪均价14.72元/公斤，周环比-0.01元/公斤，同比+1.15元/公斤。2-3月为猪肉消费淡季，但年前生猪超卖及后市消费边际好转影响下，猪价进一步下行空间有限。预计2025年猪价中枢在15元/公斤左右。
- 出栏均重：年后生猪出栏均重抬升，截至2025年2月20日，均重125.68公斤/头，周环比+0.64公斤/头，周同比+3.96公斤/头。150kg肥猪较120kg标猪溢价1.30元/公斤。饲料原料价格上涨或限制生猪出栏进一步增重。
- 二育及仔猪：低二育栏舍利用率（25%）及高仔猪价格（15kg仔猪降至594元/头）对猪价形成支撑。2-5月为仔猪补栏旺季，仔猪价格下行空间有限。
周观点：生猪板块低位配置价值显现，转基因产业化扩面提速
- 生猪板块：盈利修复叠加消费复苏，生猪板块估值处于相对低位，配置价值显现。推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
- 转基因产业化：龙头充分受益，推荐大北农、隆平高科、登海种业。
- 白鸡板块：禽肉消费趋势向上，但禽流感扰动及引种成本不确定性下，白鸡低位配置价值显现。推荐圣农发展、禾丰股份。
- 宠物板块：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化。推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
本周市场表现
- 农业指数跑输大盘1.38个百分点，种子板块领涨，新希望（+9.67%）、登海种业（+9.46%）、神农科技（+8.50%）领涨。
本周重点新闻
- 全国能繁母猪存栏量趋近产能调控上限，农业农村部部署生猪生产和动物疫病防控重点工作，优化市场预警引导，强化疫病防控。
- 农业农村部部署再生稻发展工作，力争到2030年全国再生稻面积新增1000万亩左右。
- 农业农村部启动实施奋战120天抓春管提单产夺夏收粮油丰收行动，聚焦重点作物、区域、环节，确保夏收粮油丰收。
本周价格跟踪
- 生猪养殖：2月21日全国外三元生猪均价14.77元/kg，仔猪均价35.17元/kg，白条肉均价19.66元/kg。猪料比价4.38:1，自繁自养头均利润46.84元/头。
- 白羽肉鸡：鸡苗均价2.10元/羽，毛鸡均价5.87元/公斤，毛鸡养殖利润-4.02元/羽。
- 水产品：鲈鱼价格26.60元/公斤（环比+3.91%），对虾价格36.50元/公斤（环比+8.12%）。
- 大宗农产品：玉米期货周环比-1.34%，豆粕期货周环比+3.00%。
- 糖：NYBOT11号糖周环比+6.02%，国内糖价周环比+0.38%。
主要肉类进口量
- 猪肉进口：2024年12月9.00万吨，同比持平。
- 禽肉进口：2024年12月鸡肉3.93万吨，同比+0.03%。
饲料产量
- 2024年12月全国工业饲料产量3410万吨，环比+25.8%。
风险提示
