农林牧渔行业点评报告：9月供给压力持续释放，10月猪价不悲观

农林牧渔 2024-10-13 陈雪丽,王高展,朱本伦开源证券杨框子

9月供给压力持续释放：9月全国生猪销售均价18.96元/公斤，环比下降6.86%，但同比上升15.64%。涌益监控样本屠宰量环比上升6.74%，但同比下降4.57%。规模场出栏完成率约98.9%，10月计划出栏较9月实际出栏增加4.30%。集团场及二育生猪出栏加速，供给压力持续释放，预计10月生猪供给偏紧，猪价中枢有望上移。
二育进场支撑猪价上行：9月存量二育降至低位，二育栏舍利用率降至41%。10月以来，受低猪价、肥猪溢价及博弈冬至腌腊行情驱动，新一轮二育持续进场，二育栏舍利用率提升至48%。截至10月10日，150kg较120kg标猪单位溢价0.54元/公斤，肥猪溢价驱动压栏增重。
毛白价差及冻品库存支撑猪价：10月毛白价差回落至5.60元/公斤，冻品低位开启入库，库容率上行至16.07%，对后市猪价上行有支撑。
养殖利润及能繁补栏：9月自繁自养头均盈利484.84元，环比下降17.74%。能繁存栏环比增加0.60%，后备母猪价格维稳，行业补栏能繁动力充足。仔猪价格进入补栏淡季，截至10月10日，规模场15kg仔猪价格降至438元/头。

9月出栏量同比分化：主要12家生猪养殖上市企业9月合计出栏1185.03万头，同比上升1.06%。牧原股份、温氏股份、正邦科技等企业出栏量同比上升，而新希望、ST天邦等企业出栏量同比下降。
出栏均重及销售均价：正邦科技、大北农9月商品猪出栏均重分别环比上升1.9公斤/头和1.6公斤/头。主要10家上市猪企销售均价环比下降，牧原股份、温氏股份等企业销售均价环比下降5.4%-8.5%。