行业近况
本周(2月17日至2月21日),港口动力煤现货价环比下跌至719元/吨。供给端,环渤海四港区日均调入量环比增加23.49万吨至179.03万吨,矿山供应恢复带动港口供给提升。需求端,环渤海四港区日均调出量环比增加27.13万吨至159.04万吨,但日均锚地船舶减少7艘至41艘,库存环比增加143.59万吨至2913.71万吨。主要非电终端以刚需消化为主,电厂日耗维持低位。
核心观点
煤炭价格受需求不及预期和库存累积影响上涨动能有限。后续需求或随春节后工业复工和气温偏低有所增长,带动煤价上涨。
估值与建议
关注保险资金增量,预期更青睐资源股。核心推荐动力煤弹性标的:广汇能源、昊华能源。
风险提示
- 下游经济恢复不及预期,导致电力及钢铁需求不及预期,对煤价不利;
- 保供力度强于预期,导致煤炭供给超预期,造成煤价大幅下跌。