生猪养殖月度跟踪1月供需两旺均价回调能繁存栏量震荡20250220

生猪养殖月度跟踪总结

核心观点与市场分析

1. 供需与价格走势：1月猪价因节日短暂上涨后回调，2月进一步下降。春节消费虽增但节后出栏量减少，整体需求偏弱导致价格持续弱势。
2. 产能情况：12月能繁母猪存栏量环比下滑0.05%，增长趋势受阻；1月样本数据回升0.63%，二元、五元价格平稳。仔猪价格一季度上涨后回落，豆粕价格上涨增加养殖成本，母猪价格维持震荡。
3. 养殖盈利：自养生猪盈利约22元/头，外部基础运亏损4.24元/头，行业整体徘徊在盈亏平衡点附近。预计2025年行业维持盈利，成本领先龙头企业竞争优势凸显。

企业业绩与目标

1. 销售表现：1月销售均价回调，温氏、正邦、新希望均价环比下滑0.76%、3.88%、0.64%。销量受春节假期影响环比下降3%-6%。15家可比企业合计出栏量845万头，环比下降7.25%，同比增长3%。
2. 出栏目标：部分企业公布2025年出栏目标，如温氏、正邦等。均重方面，部分企业上涨，多数下降。
3. 业绩预告：全年表现良好，净利润增速前五企业（牧原股份、申通集团、温氏股份等）增长超150%。

投资机会与风险

1. 投资机会：成本优势龙头企业（如牧原股份）将持续兑现超额收益。年初政策密集期（中央一号文件、两会）可能带来主题性投资机会。
2. 风险提示：市场价格波动、企业扩张不及预期、疫病风险、成本控制不及预期。

关键数据

• 1月销售均价：温氏15.77元/公斤，正邦15.34元/公斤，新希望15.7元/公斤，环比分别下滑0.76%、3.88%、0.64%。
• 1月出栏量：牧原未披露，其余企业合计845万头，环比下降7.25%，同比增长3%。
• 养殖盈利：自养生猪盈利22元/头，外部基础运亏损4.24元/头。
• 净利润增速前五：牧原股份、申通集团、温氏股份等，增长超150%。