生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：7月均价继续抬升，出栏量环比提升

农林牧渔行业：7月均价继续抬升，出栏量环比提升

1. 供给端推升下，7月猪价持续上涨

• 7月生猪均价：仔猪、活猪和猪肉均价分别为43.92元/公斤、18.65元/公斤和29.09元/公斤，同比分别增长37.77%、30.01%和24.41%，环比分别增长0.79%、2.78%和2.77%。
• 供应端：能繁母猪存栏量环比继续回升，涌益和钢联样本数据分别回升1.79%和1.11%，产能增幅环比有所扩大。
• 消费端：需求较为清淡，屠宰企业对高价猪接受能力较差，7月生猪屠宰开工率降至23.79%。

2. 出栏量价齐升，销售均重整体稳定

• 出栏量：16家上市猪企7月合计出栏1249万头，环比增长11.49%，同比增长0.50%。
• 销售均价：牧原股份、温氏股份和新希望7月份实现生猪销售均价分别为18.30元/公斤、18.95元/公斤和18.80元/公斤，均价环比分别提升3.21%、5.22%和4.04%。
• 出栏均重：各企业出栏均重较为稳定，正邦科技、新希望和天邦食品出栏均重环比小幅上升。

3. 风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 上市企业出栏量扩张不及预期
• 动物疫病风险
• 企业成本控制不及预期

后市展望

• 短期：8月以来猪价持续上涨，但存在冲高回落的风险，预计以高位震荡为主。
• 中期：随着天气转凉和需求改善，猪价有望逐步企稳回升。
• 投资建议：行业指数PB回落至历史中位数以下，估值具备安全性，持续推荐生猪养殖板块投资机会，重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神、巨星农牧、华统股份等。

数据支持

• 7月上市企业销售数据：

  • 出栏量环比增长显著，牧原股份、温氏股份和新希望出栏量分别为615.80万头、232万头和126万头，环比分别增长21.51%、-0.39%和-1.90%。
  • 出栏均重总体稳定，正邦科技、新希望和天邦食品出栏均重环比小幅上升。

• 半年报业绩改善：

  • 牧原股份和新五丰上半年业绩扭亏为盈，其他企业预计半年度业绩同比大幅改善。