市场要闻
- 中国证券业协会拟上线投行业务自律监管平台：整合五大核心功能，形成一站式综合管理体系，包括电子底稿管理、抽查、业务开展情况管理、保荐代表人执业行为信息管理和质量评价。
融资信息追踪
- 信用债市场：发行1,124.67亿元，偿还663.17亿元，净融资461.50亿元。
- AAA评级：发行995.00亿元，净融资700.86亿元。
- AA+评级：发行101.65亿元，净融资-115.05亿元。
- AA及以下评级：发行28.02亿元，净融资-124.30亿元。
市场回顾
境内信用债市场
- 一级市场：收益率回调，多数高估值发行。
- 超短融：石家庄交通投资发展集团发行270天、10亿元超短融，票面利率2.10%，全场3.09倍。
- 中票：中冶发行10+N年期、12亿元永续中票，票面利率2.75%，高估值20bps。
- 二级市场：交投疲弱，收益率曲线整体震荡向上。
- 3M AAA中短期票据收益率：1.95%，上行6.83bps。
- 5Y AAA中短期票据收益率：2.2%，上行8.32bps。
- 信用利差：3Y AAA信用利差收窄1.46bps至15.21bps；5Y AAA信用利差走阔3.39bps至19.5bps。
境内利率债市场
- 一级市场：政金债招标情绪弱。
- 3年和5年期农发债招标收益率环比上行10.6和13.9bps。
- 二级市场：债市大跌，长债卖压承重，短端收益率也大幅上行。
- 10年国债：2.24%，上行4bps。
- 10Y国开债：2.295%，上行4bps。
境内资金市场
- 央行操作：开展745亿元7天期逆回购，净投放738.3亿元。
- 资金利率：DR001报1.96%，上行16bps；DR007报1.91%，上行9bps。
- 同业存单：一级市场总公告发行290.6亿，股份行AAA/3M发行利率报1.79%，上行3bps。
境内衍生品市场
- 利率掉期：利率互换收益率整体上行。
- FR007：1.92%，上行6bps。
- 5Y Repo：1.8875%-1.915%。
- 外汇掉期：掉期曲线冲高回落，1年掉期收报-2410。
中资离岸债券
- 一级市场：中国交通建设发行3年期离岸人民币固息债券，定价2.88%；黄石市国有资产经营发行3年期离岸人民币无评级固息债券，定价6.5%。
- 二级市场：市场较为安静，长端科技板块略有卖盘，中端国企债券略有买盘，短端债券边际上仍有卖盘。
市场观点
- 监管态度谨慎：央行二季度货币政策执行报告提示资管产品风险，并计划对金融机构持有的债券资产风险敞口开展压力测试。
- 资金面紧张：税期、政府债缴款和MLF大额到期三重事件叠加，央行流动性支持可能传递出部分信号。
- 收益率展望：10年国债收益率已回升至7月降息前水平，预计在2.25%附近可能迎来阶段性震荡。
- 建议关注：监管态度和资金面变化，保持关注。
关键数据
- 信用债发行量：1,124.67亿元。
- 信用债净融资额：461.50亿元。
- 10年国债收益率：2.24%，上行4bps。
- 10Y国开债收益率：2.295%，上行4bps。
- DR001：1.96%，上行16bps。
- DR007：1.91%，上行9bps。
- 股份行AAA/3M同业存单发行利率：1.79%，上行3bps。
