市场要闻
- 央行强化宏观审慎管理：央行将加强宏观审慎政策，拓展覆盖领域至主要金融活动、市场、基础设施和非银机构；开展逆周期宏观审慎管理，促进货币信贷平稳增长；提升重点机构和领域的稳健性，强化系统重要性金融机构附加监管，加强互联网金融宏观审慎管理。
- 融资信息：信用债市场发行700.08亿元，净融资额220.75亿元；AAA评级净融资额382.20亿元，AA+评级净融资额74.95亿元，AA及以下评级净融资额-236.40亿元。
市场回顾
- 境内信用债市场：
- 一级市场：中长期品种受热捧，中国国家铁路集团发行10年期、30年期中票，利率低于二级市场；沈阳地铁发行永续中票，票面利率为新低。
- 二级市场：收益率延续震荡，1Y附近期限上午情绪较好，午后走弱；3M AAA中短期票据收益率1.95%，1Y AAA中短期票据收益率2.02%，下行1.36bps；3Y AAA信用利差收窄至15.37bps，5Y AAA信用利差收窄至22.42bps。
- 境内利率债市场：
- 一级市场：国债招标情绪稳定，91天期边际与加权综收利差7bps，5年期、10年期边际与加权综收利差均低于二级；1年期口行债认购情绪较好，综收低于二级15.4bps；长期限农发债需求较好，10年期认购量增加96亿元；广东地方债结果较基准加点5-11bps。
- 二级市场：收益率小幅上行，10年国债240004收报2.3045%，10Y国开债240205收报2.3875%，市场情绪谨慎偏空。
- 境内资金市场：央行开展20亿元7天期逆回购操作，流动性均衡，DR001报1.68%，DR007报1.80%，下行1bp；同业存单一级市场总公告发行678.7亿，股份行AAA/3M同业存单发行利率报1.9%。
- 境内衍生品市场：
- 利率掉期：FR007维持在1.83%，3M Shibor下行0.4bp至1.943%；5Y Repo全天成交在2.00%-2.0225%，1Y Repo全天成交在1.8225%-1.84%。
- 外汇掉期：人民币掉期市场窄幅波动，短端小幅走高，长端一度走高至-2906，午盘后大行卖出长端，压制9s/1Y期限。
- 中资离岸债券：
- 一级市场：临沂城市建设投资集团发行3年期美元无评级固息债券，定价6.68%；河南民航发展投资发行3年期离岸人民币无评级固息债券，定价3.3%。
- 二级市场：亚洲信用市场整体安静，信用利差窄幅波动。
市场观点
- 5月通胀数据CPI同比增长0.3%，环比-0.1%；PPI同比-1.4%，环比转正至0.2%。市场对数据反应平淡，收益率低位止盈需求叠加权益市场走强带来的股债跷跷板效应，债市情绪小幅走弱。预计后半周社融数据对收益率扰动有限，建议继续持有并保持观望。
关键数据
- 信用债发行量700.08亿元，净融资额220.75亿元。
- 1Y AAA中短期票据收益率2.02%，3Y AAA信用利差15.37bps，5Y AAA信用利差22.42bps。
- 10年国债240004收报2.3045%，10Y国开债240205收报2.3875%。
- DR001报1.68%，DR007报1.80%。
- 临沂城市建设投资集团3年期美元无评级固息债券定价6.68%，河南民航发展投资3年期离岸人民币无评级固息债券定价3.3%。
