市场要闻
- 国内外重要新闻：国家主席习近平出席金砖国家领导人第十六次会晤，强调推动世界重回和平发展正道，并指出要建设“绿色金砖”，助力世界绿色发展。
- 融资信息追踪：信用债市场当日发行629.81亿元，总偿还量213.35亿元，净融资额416.46亿元；AAA评级净融资额306.8亿元，AA+评级88.56亿元，AA及以下评级21.1亿元。
市场回顾
- 境内信用债市场：
- 一级信用债：多数高估值，超短融（AA+评级抚州投资，270天、10亿元，票面利率2.53%，高估值20bps）、中票（AAA评级广东电力发展，15年期、10亿元，票面利率2.70%，高估值3bps）。
- 二级信用债：税期资金面均衡，分层现象仍存，基金卖盘增加，收益率整体抬升，曲线走平；3M AAA中短期票据收益率上行2.7bps至2%，1Y上行3.33bps至2.05%，5Y上行4.38bps至2.32%；3Y信用利差走阔4.07bps至33.93bps，5Y走阔4.01bps至38.58bps。
- 境内利率债市场：
- 一级利率债：招标结果弱于预期，91天和182天贴现国债边际与加权利差在10bps附近，91天期综收高出二级成交4.7bps；农发债认购量下滑，1年和10年期综收分别低于二级12bps和0.4bp；地方债发行结果均较基准加点5-10bps。
- 二级利率债：债市震荡偏空，避险情绪上升，10年国债上行0.25bps至2.14%，10Y国开债上行0.3bps至2.225%，收益率普遍变动1bp左右。
- 境内资金市场：央行开展7927亿元逆回购操作，净投放1503亿元，资金面小幅收敛，DR001和R001稳于前加权附近，存单收益率高位运行，国有大行9个月存单报价1.96%，募集情况一般。
- 境内衍生品市场：
- 利率掉期：FR007下行2bp至1.92%，3M Shibor上行0.4bp至1.873%，5Y和1Y Shibor成交分别在1.875%-1.885%和1.80%-1.815%。
- 外汇掉期：人民币掉期市场先跌后涨，ON/TN/SN围绕-6天点波动，跨月一周期限在-42附近大量成交，长端市场因美指走强出现卖盘，但一年期触发买盘后尾盘回到-2200附近。
- 中资离岸债券：
- 一级市场：中国银行/巴黎发行3年期美元浮息债券（SOFR+58bp），湖州莫干山高新集团发行3年期美元无评级固息债券（5.36%），漳州圆山发展发行2年期离岸人民币无评级固息债券（6.5%），上饶市城市运营发行3年期离岸人民币无评级固息债券（6%）。
- 二级市场：中国投资级债券利差基本持平或收窄2个基点，长期科技债券企稳收窄3-4个基点。
市场观点
- 央行今日净投放1503亿元，呵护资金面，短期内跨税期和跨月资金预计平稳。
- 股债跷跷板效应与资金面变化叠加导致收益率先上后下，投资者“看股做债”行为可能成为债市波动主要来源。
- 权益市场进入以时间换空间阶段，后续不排除继续上攻；债市中期承压，但收益率接近2.15%支撑位，短期内博弈反弹胜率上升，投资者可参与小周期反弹。
