市场要闻
- 本周信用债发行5343.46亿元，净融资2008.57亿元；AAA级净融资1621.18亿元，AA+级169.98亿元，AA级及以下217.41亿元。
- 一级市场：信用债供给较多，认购情绪较好，短融、中票、熊猫债、金融债发行利率整体下行，市场追低力度大。
- 二级市场：涨跌互现，中长端表现好于短端，收益率曲线走平，信用利差被动走阔。
- 利率债发行6403.78亿元，国债供给减少，地方债发行放量；二级市场震荡上涨，30年期国债收益率下破2.5%。
- 资金市场：央行公开市场净投放2650亿元，但流动性边际收敛，DR001、R001、DR007、R007中枢上行，隔夜和7天资金利率一度倒挂。
- 衍生品市场：利率掉期曲线走平，外汇掉期市场区间震荡，人民币资金面偏紧，ON/TN天点回到-7之上。
- 离岸债券：中资离岸债发行约40亿美元，信用利差缓慢走阔，部分新发债券二级市场走阔。
市场回顾
- 境内信用债市场：一级市场供给较多，认购情绪较好，短融、中票、熊猫债、金融债发行利率整体下行；二级市场涨跌互现，中长端表现好于短端，信用利差被动走阔。
- 境内利率债市场：一级市场国债供给减少，地方债发行放量；二级市场震荡上涨，30年期国债收益率下破2.5%。
- 境内资金市场：央行公开市场净投放2650亿元，但流动性边际收敛，DR001、R001、DR007、R007中枢上行，隔夜和7天资金利率一度倒挂。
- 境内衍生品市场：利率掉期曲线走平，外汇掉期市场区间震荡，人民币资金面偏紧，ON/TN天点回到-7之上。
- 中资离岸债券：中资离岸债发行约40亿美元，信用利差缓慢走阔，部分新发债券二级市场走阔。
市场观点
- 资金面成为债市交易焦点，上半周央行呵护税期资金面，下半周资金净投放显著缩量，资金面收紧。
- 全周债市收益率整体呈现先下后上，基本面和权益市场的表现对债市多头情绪的支撑作用仍然较强。
- 央行未来可能更注重发挥利率调控的作用，7天期逆回购操作利率可能成为主要政策利率。
- 近期央行整体仍将维持支持性的货币政策基调，短端市场利率预计将继续以政策利率为中枢波动。
- 本周税期和下周跨季导致的阶段性资金紧张或将在中短端形成较好的入场机会。
