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冠通期货：塑料：震荡运行

2025-02-18 冠通期货一切如初

核心观点与关键数据

塑料05合约策略：前期空单部分止盈后轻仓持有，05基差逢高做空，多PP空L头寸止盈离场。
供应端：新增中化泉州HDPE、中安联合LLDPE等检修装置，塑料开工率下降至90%左右，但仍是偏高水平。
需求端：春节后PE下游开工率环比回升6.79个百分点至21.1%，农膜订单和原料库存触底回升，但整体仍处于近年同期偏低位水平。
石化库存：春节假期累库49万吨至96万吨，较近年略高，但周二库存环比减少3万吨至89万吨，较去年同期低1.5万吨，目前处于近年同期平均水平。
原料端：布伦特原油上涨至75美元/桶上方，东北亚乙烯价格持平于920美元/吨，东南亚乙烯价格持平于890美元/吨。

研究结论

短期行情：塑料05合约前期空单部分止盈后轻仓持有，05基差逢高做空，多PP空L头寸止盈离场。
下游需求：元宵节后下游需求有望加速恢复，部分现货标品价格开始上涨，农膜订单增加，需关注下游地膜旺季启动情况。
市场风险：美国加征关税不利于塑料下游制品出口，需关注下游补库情况。

冠通期货：塑料：震荡运行

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