【冠通研究】塑料：震荡运行

【冠通研究】 塑料：震荡运行 制作日期：2024年11月26日 【策略分析】逢高做空 检修装置重启开车，塑料开工率上涨至85%左右的中性偏低水平，华北地区检修集中，货源偏紧。 新增产能英力士天津开车投产并逐步放量，不过其中LLDPE装置短暂停车。农膜订单和原料库存基本稳定，棚膜需求放缓，相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。近期石化去库加快，目前石化库存降至近年同期平均水平。目前塑料农膜旺季即将结束，华东农膜价格小幅上涨，降准、降息、降存量房贷利率、促消费等利好政策刺激经济，中国制造业PMI时隔六个月重回扩张区间。上游原油因美国计划增产及以黎或将达成停火协议而回落。塑料现货高价成交受阻，加上裕龙石化等新增产能即将投产，预计塑料震荡运行，继续上行空间不大，建议逢高做空。 【期现行情】期货方面： 塑料2501合约减仓震荡运行，最低价8355元/吨，最高价8438元/吨，最终收盘于8420元/吨，在60日均线上方，涨幅0.21%。持仓量减少6809手至562716手。 现货方面： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-20至+70元/吨之间，LLDPE报8580-8850元/吨，LDPE报10370-10740元/吨，HDPE报8070-8750元/吨。 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，塑料开工率维持在85%左右，较去年同期低了2个百分 点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至11月22日当周，PE下游开工率环比回落0.55个百分点至44.49%，农膜订单和原料库 存基本稳定，棚膜需求放缓，相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。 周二石化早库环比下降5万吨至60.5万吨，较去年同期下降2.5万吨，目前石化库存降至近年同期 平均水平。 原料端原油：布伦特原油02合约下跌至73美元/桶附近，东北亚乙烯价格环比持平于920美元/吨， 东南亚乙烯价格环比持平于890美元/吨。 塑料日度开工率 石化日库存 100 % 95 90 180万吨 160 140 120 100 85 80 75 80 60 40 20 70 0 65 60 22/09/01 23/03/01 23/09/01 24/03/01 24/09/01 2024年2023年 2022年 2021年2020年2019年2018年 数据来源：博易大师冠通研究 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。