【策略分析】
塑料市场呈现区间操作态势。供应端，新增天津企业LLDPE检修装置导致塑料开工率下降至86%左右，华北地区检修集中，标品货源偏紧，基差高位；同时，英力士天津装置逐步放量。需求端，农膜旺季结束，棚膜需求放缓，地膜需求淡季且低于往年同期，包装膜订单小幅回落，整体PE下游开工率处于近年同期最低位。石化库存处于近年同期平均水平，工作日去库尚可。政策方面，中国制造业PMI扩张，中央政治局会议强调积极财政和宽松货币政策提振市场情绪；原油因OPEC+推迟减产、美国油品库存下降及地缘风险低位反弹。供应上，内蒙古宝丰投产，前期检修装置预计12月复产，下游采购有限，现货标品供应偏紧，价格强势，但下游抵触高价原料，预计塑料震荡运行。
【期现行情】
期货方面，塑料2505合约减仓震荡运行，收盘8143元/吨，跌幅0.51%，持仓量减少3553手至524869手。现货方面，PE涨跌互现，LLDPE报8750-9150元/吨，LDPE报10220-10620元/吨，HDPE报7970-9000元/吨。
【基本面跟踪】
供应端，新增天津检修装置使开工率降至86%，较去年同期低2个百分点。需求端，截至12月13日当周PE下游开工率42.80%，环比回落0.65个百分点，农膜、棚膜、地膜需求均低于往年同期，包装膜订单回落。石化库存61万吨，较去年同期多7万吨，工作日去库尚可。原料端，布伦特原油03合约震荡于73美元/桶，乙烯价格持平。
【研究结论】
塑料市场短期供应偏紧但下游需求疲软，价格强势但下游抵触高价，预计震荡运行。关键数据：开工率86%（较去年同期低2%）、PE下游开工率42.80%、石化库存61万吨（较去年同期多7万吨）、布伦特原油73美元/桶、乙烯价格925美元/吨（东北亚）/875美元/吨（东南亚）。
