冠通期货塑料策略：震荡运行

【策略分析】
建议逢高做空。当前塑料市场呈现震荡运行态势。供应端，上海石化LDPE 2线等检修装置重启，开工率回升至87%左右，但华北地区检修集中导致标品货源偏紧，基差高位；新增产能英力士天津装置逐步放量，裕龙石化装置正式开车但暂未放量。需求端，农膜旺季逐步结束，棚膜需求放缓，地膜需求淡季且水平较低，包装膜订单小幅回落，整体PE下游开工率处于近年同期最低位。石化库存临近月底去库较好，处于近年同期平均水平。原油震荡，但下游观望情绪浓厚，采购有限，现货标品供应偏紧，价格强势，但下游抵触高价原料，预计塑料震荡下行。

【期现行情】
期货方面，塑料2505合约减仓震荡运行，收盘于8099元/吨，涨幅0.26%，持仓量减少13288手至518495手。现货方面，PE涨跌互现，LLDPE报8805-9150元/吨，LDPE报10140-10590元/吨，HDPE报7920-9000元/吨。

【基本面跟踪】
供应端，开工率回升至87%左右，但检修装置重启推迟至12月，新增产能暂未放量。需求端，下游开工率环比回落至42.62%，农膜订单稳定但需求淡季，整体PE下游开工率处于近年同期最低位。石化库存去库良好，处于近年同期平均水平。原料端，布伦特原油03合约在73美元/桶附近震荡，乙烯价格持平。

【研究结论】
塑料市场短期供应偏紧但下游需求疲软，价格强势但高位承压，预计震荡下行。建议逢高做空，关注下游采购节奏及新增产能放量情况。