- 核心观点：金银可能步入阶段性调整。上周前几个交易日金银价格继续上攻并屡创新高，主要受美国总统特朗普关于对等关税的最新言论、美国经济数据的疲软以及美元的走软等因素推动。但上周五金银价格盘中冲高后大幅回落，主要因资金获利了结。美联储主席鲍威尔的发言及证词重申无需急于调整利率，符合市场预期，市场对美联储降息的预期较为遥远。CFTC持仓数据显示近期已有部分获利资金了结，贵金属市场资金博弈加剧，金银价格波动加大，有较大概率步入现阶段性调整，但长期牛市基础依然坚实，回调空间有限。
- 关键数据：
- SHFE黄金：收盘价688.40元/克，上涨18.50元/克，涨幅2.76%；总成交量190906手，总持仓量178255手。
- 沪金T+D：收盘价685.80元/克，上涨2.40元/克，涨幅0.35%；总成交量26224手，总持仓量181820手。
- COMEX黄金：收盘价2893.70美元/盎司，上涨7.60美元/盎司，涨幅0.26%。
- SHFE白银：收盘价8254元/千克，上涨199元/千克，涨幅2.47%；总成交量522479手，总持仓量634627手。
- 沪银T+D：收盘价8234元/千克，上涨280元/千克，涨幅3.52%；总成交量714862手，总持仓量3776960手。
- COMEX白银：收盘价32.66美元/盎司，上涨0.47美元/盎司，涨幅1.46%。
- 重要数据信息：
- 美国通胀：1月CPI同比涨幅为3%，连续4个月反弹；核心CPI环比大幅上行，为2024年3月以来最大增幅。
- 美国PPI：1月同比上涨3.5%，环比上涨0.4%，低于预期值。
- 美国就业：初请失业金人数为21.3万人，比前一周减少7000人。
- 美国零售销售：1月环比降0.9%，低于预期值。
- 欧元区Sentix投资者信心指数：-12.7，低于预期值。
- 研究结论：金银价格短期内可能步入阶段性调整，但长期牛市基础依然坚实。需重点关注美国、欧元区2月PMI初值、美国初请失业金人数等数据，以及美联储1月货币政策会议纪要和官员讲话。
- 风险因素：特朗普关税政策超预期。
