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生猪周报：节后供应仍在恢复，关注二育入场

2025-02-16 朱迪广发期货 Cc

供应端：年后集团出栏持续恢复，标猪价格加速下滑，但大猪存栏下滑，肥标价差拉大支撑猪价。长期看，能繁母猪存栏恢复有序向上，未来供应压力累积。理论测算显示后续供应持续回升。
成本端：仔猪价格反弹，饲料价格企稳，生猪成本低位，猪价在13000附近形成支撑。
需求端：春节后需求转差，关注低价后二次育肥入场或形成支撑。仔猪价格率先上涨，市场预期后期补栏旺季，目前仔猪价格支撑较强。
关键数据：
- 官方能繁母猪存栏：2024年4季度末4078万头，环比增0.4%，相当于正常保有量的104.6%。
- 涌益样本能繁母猪存栏：1月环比增0.63%-1.27%，同比增7.57%-10.3%。
- 涌益二元母猪销量：环比下滑。
- 生猪出栏计划：2月计划环比下滑，需求预计环比下滑幅度更大。
- 生猪养殖利润：自繁自养和外购仔猪育肥利润均下降。
- 母猪、仔猪销售均价：仔猪价格环比下滑，二元母猪价格持平。
- 饲料成本及使用情况：1月猪料销量环比下降7.1%，仔猪料环比增加3.7%，育肥料环比下降9.8%。
- 二次育肥数据：2025年2月1日-10日二次育肥销量占比为3.27%，较1月中旬增加2.84%。
- 淘汰母猪价格：母猪维持正常淘汰为主。
- 出栏体重：春节后生猪出栏体重上移，本周出栏均重125.04公斤。
- 出栏体重占比：肥标价差冲高，对后续二次育肥入场有较强支撑。
- 屠宰量：宰量提升有限，节后需求预期不佳。
- 屠宰利润及冻品和鲜销情况：冻品整体去化趋势。
- 进口猪肉情况：2024年12月进口猪肉约9万吨，同比持平；2024年1-12月累计进口猪肉约107万吨，同比减幅30.8%。
研究结论：短期预计盘面继续磨底，猪价在13000附近形成支撑。关注低价后二次育肥入场或形成支撑。