生猪供应或因二育入场后移 价格短期震荡运行

生猪供应或因二育入场后移价格短期震荡运行 发布时间：2024-10-1210:35:38作者：和合期货来源：和合期货 行情复盘 10月11日，生猪期货主力合约收跌3.78%至 15275.0元。 持仓量变化 10月11日收盘，生猪期货持仓量：+4786手至 67255手。 现货市场 十一期间猪价持续走弱，近期猪价有所回升。中国养猪网数据显示，截至10月11日，全国外三元生猪平均价格为18.17元/公斤，较10月7日上涨0.7元/公斤;全国内三元生猪平均价格为17.99元/公斤，较10月7日上涨0.29元/公斤。 后市展望 10月生猪出栏有效窗口期减少，生猪出栏计划环比增加，日均出栏压力较大，供应充足。整体来看，需求不宜过分看好，供应或因二育入场后移，短期供强需弱，生猪市场震荡运行。 研报正文 一、周内生猪市场先涨后跌 本周生猪盘面先涨后跌。国庆期间猪价连连走弱，且天气转凉，市场对肥猪需求增加，促使二育情绪再起。而目前生猪市场需求亮点不足，供应较为宽松，虽生猪月出栏环比减少，生猪产能不断提升，供需形势不容乐观。截至本周五，生猪LH2411合约收盘价15275元，周环比下跌4.14%。 二、生猪现货价格 (一)生猪价格环比下跌 十一期间猪价持续走弱，近期猪价有所回升。中国养猪网数据显示，截至10月11日，全国外三元生猪平均价格为18.17元/公斤，较10月7日上涨0.7元/公斤;全国内三元生猪平均价格为17.99元/公斤，较10月7日上涨0.29元/公斤。 (二)仔猪价格回落 养殖端补栏心态愈发谨慎，因天气逐渐变冷后仔猪感染疫病概率较高，加之当前补栏的仔猪正逢春节后消费淡季出栏，仔猪成交活跃度明显下降，国内仔猪价格普遍下跌，宁夏、上海、新疆、河北、山东等28个省份仔猪价格下跌，仅天津价格持平。农业农村部数据显示，10月第1周全国仔猪平均价格37.62元公斤，比前一周下跌4.5%，降至近6个月低点。华北地区价格较高，为40.31元/公斤，西南地区价格较低，为34.53元/公斤。 三、生猪出栏增加，市场供应充足 (一)母猪存栏结束增长，但生猪产能持续增长 国内母猪产能恢复至绿色区间偏上水平后，市场长线预期转弱，养殖端扩产增量操作谨慎，能繁母猪存栏下降。但养殖端盈利空间较大，产能主动调减意愿偏弱，仍以产能优化更替为主。农业农村部公布的最新数据显 示，2024年8月末能繁母猪存栏4036万头，环比下降0.1%，结束三连升，同比下降4.8%。相当于正常保有量的103.5%，产能处于绿色区域。 (二)10月猪企计划出栏增加 按照母猪存栏及仔猪补栏节奏来看，10月集团猪企日均出栏压力尚存，加之9月规模企业未能完成出栏计划，部分供应计划后置，造成10月份规模企业供应进一步增加。10月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量为1134.8万头，较9月份实际出栏上涨3个百分点，创年内新高。各地企业计划出栏量普遍增加,浙江地区增幅最为明显，环比增长27.3%。陕西地区降幅最为明显，环比下降逾25%。 (三)生猪出栏由降转升 国庆节后国内气温不断下降，肥猪需求逐步增量，提振肥猪价格快速走高，养殖户压栏增重情绪增加，出栏标猪意愿不足，规模场控重出栏为主，大猪出栏占比增多，带动国内生猪出栏均重由降转升。Mysteel发布的数据显示，10月10日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.78公斤，较上周涨0.06公斤，环比涨0.05%，同比涨1.29%。 四、饲料市场支撑较弱，养殖端盈利收窄 (一)饲料成本支撑较弱 农业农村部数据显示，全国玉米平均价格2.43元/公斤，比前一周下跌1.6%，同比下跌19.8%。主产区东北三省玉米价格为2.28元/公斤，比前一周下跌1.3%;主销区广东省玉米价格2.59元/公斤，比前一周下跌1.5%。全国豆粕平均价格3.41元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比下跌29.4%。育肥猪配合饲料平均价格3.43元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌12.7%。 饲料方面，豆粕市场，国庆长假后因美盘大豆持续下行带动，进口大豆价格跟随下跌，成本端支撑大幅减弱，加之国内大豆库存仍处于偏高水平，供应宽松令下游饲料养殖企业拿货谨慎，豆粕库存偏高继续令价格承压回调。据中国养猪网数据显示，10月11日豆粕价格为3191元/吨，较上周五下跌元/吨。玉米市场，9月中下旬华北地区新玉米陆续收割，上市量增加，随着潮粮供应增加，下游深加工企业控制收购量，持续降价，导致市场玉米价格跌至低位。据中国养猪网数据显示，10月11日玉米价格为2277元/吨，较10月7日下跌25元/吨; (二)养殖利润随猪价回落 猪价持续走弱，生猪养殖利润收缩，本周养殖利润环比下滑。据Wind数据显示，截至10月11日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利305.91元/头，9月27日为盈利368.14元/头;外购仔猪养殖利润为盈利47.27元/头，9月27日为盈利185.28元/头。 五、后市展望 天气转凉，生猪市场步入消费旺季，而近年猪肉消费表现不尽人意，但市场对未来猪市仍有期待，仍有挺价心理。基于此，二育行为也蠢蠢欲动，养殖户对于二育积极性明显提高，标猪价格有明显上涨的预期。10月生猪出栏有效窗口期减少，生猪出栏计划环比增加，日均出栏压力较大，供应充足。整体来看，需求不宜过分看好，供应或因二育入场后移，短期供强需弱，生猪市场震荡运行。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、猪肉需求增量关联品种生猪所属公司：和合期货