聚丙烯市场情况
供需情况
上周聚丙烯表观需求量为41.87万吨，实际比预期高8万吨左右，本周预计表需82万吨左右。总库存为90.92万吨，较上周累库4.78万吨。上游库存62.5万吨，中游库存28.33万吨，下游库存尚未完全恢复。下周预计检修装置复产，国产量小幅度上调，出口量3.75万吨左右，下游开工率小幅提升。
估值-成本利润
成本端本周震荡，下两周预计变动不大。原材料价格整体小幅度走弱，成品价格走弱，上游生产利润预计会走弱。进出口利润仍然倒挂，关注出口情况。油化工端综合利润为-1081元/吨，煤制PP利润为-659元/吨，丙烷脱氢制PP利润为-835元/吨，MTO综合利润为-1230元/吨，外采丙烯制PP利润为-542元/吨。
估值-基差、价差
华东基差为-500元/吨，华北基差为-100元/吨，华南基差为-400元/吨。理论交割利润1-5月间价差为19-25元/吨，5-9月间价差为10-29元/吨，9-1月间价差为-298-37元/吨。PP-3MA盘面01合约基差为-320元/吨，05合约基差为-363元/吨，09合约基差为-169元/吨。LL-PP盘面01合约基差为329元/吨，05合约基差为375元/吨，09合约基差为361元/吨。
上下游观点及策略
产能压力较大，上游心态偏悲观，以主动出货思路为主。中游出货情况一般，现货成交不是很好，刚需成交为主。下游刚需采购，没有太大变化，目前下游还在逐渐恢复过程中。策略建议少量减持，做空05合约LL-PP价差策略建议离场。
周度平衡表
2025年2月7日表观消费量为41.88万吨，期末库存为90.75万吨，库存变动为37.43万吨，库消比为1.99。2025年2月14日表观消费量为73.82万吨，期末库存为95.70万吨，库存变动为4.78万吨，库消比为1.23。
供应
PP意外检修较多，本周产量减少，下周检修装置复产，国产量小幅度上调。12月出口量19.72万吨，进口量33.67万吨，符合预期。新装置投产正常兑现，2023年已投产480万吨，2024年计划投产510万吨。
需求
大品牌塑编利润尚可，但是订单情况一般，小品牌塑编利润较差，行业整体开工率偏差。BOPP价格稳定，利润转好，新订单情况一般。
库存
PP总库存为90.92万吨，上游库存62.5万吨，中游港口库存28.33万吨，中游贸易商库存28.33万吨。
价格及价差
PP现货市场价格震荡，现货市场成交情况一般，盘中基差报价走弱至05-50元/吨附近。
聚丙烯价格走势回顾
PP现货市场价格震荡，现货市场成交情况一般，盘中基差报价走弱至05-50元/吨附近。
