聚丙烯市场情况
供需情况：
- 本周聚丙烯产量小幅减少，主要由于装置意外检修较多。
- 下游开工率尚未完全恢复，表观需求量下降，库存去库速度较慢。下周预计需求将有所恢复，库存可能小幅去库。
- 上游开工率预计小幅度提升，检修装置逐步复产。
估值-成本利润：
- 成本端：原料价格整体小幅走弱，油制、煤制、PDH等成本均有所下降。
- 利润端：上游生产利润预计走弱，原油制、煤制、MTO等利润均下降。进出口方面，进口利润仍倒挂，出口利润略微减少。
估值-基差、价差：
- 基差整体震荡，华东、华北、华南基差变化不大。
- 月间价差震荡，短期缺乏强驱动。品种价差方面，粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑。
- 盘面价差走强，可考虑做多PP-3MA价差策略，做空05合约LL-PP价差策略。
上下游观点及策略：
- 上游：产能压力较大，心态偏悲观，以主动出货为主。
- 中游：现货成交一般，刚需成交为主。
- 下游：刚需采购，逐渐恢复过程中。
- 策略：暂无明确区间震荡思路，建议空单减持，待反弹后继续偏空配置。可卖出看涨期权。
供应：
- PP意外检修较多，检修损失量较大。
- 新装置投产按计划正常兑现，2024年及2025年均有新装置投产。
需求：
- 下游利润方面，大品牌塑编利润尚可但订单一般，小品牌利润较差。BOPP利润转好，新订单情况一般。
库存：
- PP总库存下降，上游库存小幅增加，中游库存下降。分项库存方面，两油、煤化工、PDH、地炼库存均有所变化。
价格及价差：
- PP现货市场价格震荡，成交一般，盘中基差报价05+0元/吨附近。
- 基差报价整体震荡。月间价差方面，05-09合约、01-05合约、09-01合约均有所波动。
- 品种间价差方面，共聚-拉丝、注塑-拉丝、纤维-拉丝价差均有所变化。
- PP-3MA价差、LL-PP价差均有所波动。
平衡表：
- 表观消费量下降，库存变动为负，库消比有所下降。累计供应、累计进口均有所增长，但同比增长率下降。
原料情况：
- 进口丙烷、原油价格震荡走弱。化工用煤价格保持稳定。
利润情况：
- 油化工综合利润、PP加权利润、MTO综合利润、原油制PP利润、煤制PP利润、PDH制PP利润均下降。
- PP进口利润、PP拉丝出口东南亚利润均有所波动。
总结：
聚丙烯市场处于震荡区间下移阶段，供需矛盾不大，上下游库存有所下降，但下游需求恢复缓慢。成本端原料价格走弱，利润端整体走弱。基差和价差短期缺乏强驱动，建议观望或采取区间震荡思路。供应端检修装置逐步复产，需求端逐渐恢复，库存去库速度较慢。整体来看，聚丙烯市场短期内以震荡为主，建议投资者谨慎操作。
