聚丙烯市场情况
供需情况
本周实际表需略微增加，预计下周表需为78.93万吨。总库存61.105万吨，本周下降2.25万吨至58.85万吨，预计下周继续小幅去库，属于季节性去库。上游库存41.3万吨，中游库存19.8万吨，下游库存为空白项。上游开工率小幅提升，下游开工率稳定，BOPP和注塑开工率数据未提供。
估值-成本利润
成本端：原油价格81.29美元/吨，煤炭770元/吨，丙烷66元/吨，甲醇2685元/吨，丙烯69.5元/吨。油制PP成本91.4元/吨，煤制PP成本78.39元/吨，PDH制PP成本82.49元/吨，外采甲醇制PP成本95.55元/吨。油化工端综合利润-1048元/吨，煤制PP利润-609元/吨，丙烷脱氢制PP利润-818元/吨，MTO综合利润-1253元/吨，外采丙烯制PP利润-522元/吨。进口利润倒挂，关注出口情况。
估值-基差、价差
华东基差70-60元/吨，华北基差-10-110元/吨，华南基差90-30元/吨。理论交割利润1-5月间价差-622元/吨，9月间价差-969元/吨，1月间价差777元/吨。共聚-拉丝价差120元/吨，注塑-拉丝价差203元/吨，粒料-粉料价差过窄。PP-3MA盘面01合约基差-671元/吨，05合约基差-426元/吨，09合约基差-174元/吨。LL-PP盘面01合约基差110元/吨，05合约基差549元/吨，09合约基差442元/吨。
上下游观点及策略
上游：检修装置逐渐恢复，库存不高，出货压力不大。中游：现货成交一般，刚需成交为主。下游：刚需采购，表需数据表现不错。策略：多PP空MA配置，继续持有做空05合约LL-PP价差策略。
供应
PP意外检修较多，检修损失量12.27万吨。下周检修装置复产较多，产量继续小幅增加。2023年新装置投产正常兑现，2024年新装置投产计划正常。
需求
大品牌塑编利润尚可，订单情况一般，小品牌塑编利润较差。BOPP价格稳定，利润转好，新订单情况一般。
库存
PP总库存（上游+中游）下降趋势明显，上游库存下降，中游港口库存和贸易商库存均下降。
价格及价差
PP现货市场价格震荡，现货市场成交情况一般，盘中基差报价走弱至05-110元/吨附近。
结论
聚丙烯市场基本面驱动不强，处于区间震荡中。上下游库存下降，开工率稳定，成本端利润走弱，基差和价差震荡。建议关注出口情况和下游需求变化，择机配置多PP空MA策略，继续持有做空05合约LL-PP价差策略。
