社会服务行业周报：1月潮玩线上高景气度延续，茶咖品牌布局餐食赛道

出行旅游

• 银发旅游列车启程：多部门联合印发《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》，提出至2027年完成设计100条以上铁路银发旅游精品路线，打造160组银发旅游列车适老型专用车组，开行规模达到2500列以上。预计至2035年银发旅游市场规模达30万亿元。
• 爱彼迎业绩超预期：2024Q4营收同比增长12%至25亿美元，净利润达4.61亿美元，同比扭亏为盈。受益于APP用户使用增长及中国出境游市场拉动，Q4总预订金额（GBV）同比增长13%，来自APP渠道的客房预订量同比增长22%。

IP/餐饮/教育

• IP：2025年1月潮玩线上销售额同比+68%，盲盒产品延续亮眼表现，其中动漫品类销售额达13.2亿元。国内头部品牌泡泡玛特/卡游/布鲁可线上销售额同比+151%/+31%/+13%，表现优于国外巨头。
• 餐饮：茶咖品牌积极布局快餐业务、上线轻食套餐、引入零售专区。蜜雪冰城电商渠道零食销量近5000万元，茶颜悦色零食电商销售额超1亿元。奈雪的茶推出轻食门店，库迪咖啡进军便利店行业。喜茶暂停新加盟，行业或将进入有序发展期。
• 教育：好未来、有道、视源股份等多家教育公司接入DeepSeek，应用涉及C端功能优化、后台教师提效等。

宠物

• 市场扩容：2024年整体宠物市场线上销售额502.3亿元，同比增长10.4%。天猫、京东、抖音销售额分别同比增长9%、5%、19%，抖音增速最快。
• 品类结构：宠食占比55%，宠物美容清洁14%，宠物医疗保健10%，宠物日用工具6%。宠物主粮为最大构成，猫食体量大于狗食。
• 竞争格局：线上CR10/CR30达33.9%/57.1%，国产品牌占据主导地位，麦富迪为线上份额第1，新锐品牌如蓝氏、鲜朗快速崛起。

出行数据跟踪

• 航空：本周国内客运航班量环比-3.8%，国际客运环比-4%，恢复至2019年同期86%。
• 访港数据：本周内地访港人数环比-36.4%，全球访港人数环比+29.7%。

行业行情回顾

• A股：社会服务指数本周+2.55%，跑赢沪深300指数；教育类领涨，科德教育涨幅居前。
• 港股：消费者服务指数本周+7.23%，跑赢恒生指数；人力类领涨，同道猎聘涨幅居前。

风险提示

• 项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。