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行业研究——周报：大炼化周报：装置检修将至，芳烃价格重心有所上行

化石能源 2025-02-16 左前明,刘奕麟信达证券 Z.zy

国内外重点炼化项目价差：截至2025年2月14日当周，国内重点大炼化项目价差为2575.86元/吨，环比下降0.31%；国外重点大炼化项目价差为1065.78元/吨，环比上升4.80%。布伦特原油周均价为75.65美元/桶，环比上升0.36%。
炼油板块：国际油价周前期因伊朗制裁上行，后期因美国关税政策、库存增加等因素震荡下行。国内成品油价格及价差均走弱，海外成品油价格小幅上涨。
化工板块：化工品价格震荡运行，价差整体收窄。聚乙烯价格震荡运行；EVA市场现货供应偏紧，价格小幅上涨；纯苯价格小幅上行；苯乙烯价格基本维稳，价差收窄；丙烯腈、聚碳酸酯价格持稳，价差小幅收窄；MMA价格及价差弱势下跌。
聚酯板块：上游价格重心整体上行，但需求端偏弱导致价格传导不畅，长丝盈利收窄。PX价格重心明显上行；PTA、MEG价格小幅上涨；涤纶长丝开工率大幅提升，整体供给增加，需求端偏弱运行，产品价格稳中有涨，但盈利下跌；短纤及瓶片价格小幅上涨。
6大炼化公司涨跌幅：截止2025年2月14日，近一周涨跌幅为荣盛石化（-0.44%）、恒力石化（+3.94%）、东方盛虹（+2.07%）、恒逸石化（+2.80%）、桐昆股份（+4.43%）、新凤鸣（+7.29%）；近一月涨跌幅为荣盛石化（+3.10%）、恒力石化（+4.99%）、东方盛虹（+6.74%）、恒逸石化（+3.82%）、桐昆股份（+6.97%）、新凤鸣（+6.03%）。
风险因素：大炼化装置投产、达产进度不及预期；宏观经济增速下滑导致需求端表现不振；地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰；PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。