北交所策略专题报告：北交所投资稀缺性全览-专精特新+低估值成长蕴含机遇

北交所策略专题报告 2025年02月10日 北交所研究团队 相关研究报告 《北交所流动性大幅提升，大小市值公司流动性分布不均需优化—北交所策略专题报告》-2025.2.9 《Deepseek横空出世，关注并行科技等AI相关优质标的—北交所策略专题报告》-2025.2.9 《人形机器人有望迎来量产元年，北交所零部件企业发展前景广阔—北交所行业主题报告》-2025.2.6 北交所投资稀缺性全览-专精特新+低估值成长蕴含机遇 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 投资还是要聚焦“稀缺性”，北交所专精特新小巨人聚集地存在较多稀缺标的研究显示成长牛股的稀缺性基因是一个重要的因素，全A股市场上市公司数量 已突破5300家，选股更应注重稀缺性。根据Wind数据，截至2025年1月6日，全A股市场上市公司总家数已达到5395家，其中上证主板1698家、深证主板1487家、创业板1366家、科创板581家、北交所263家。 北交所独特稀缺性标的：34家全A股强稀缺标的，覆盖多个新行业领域 北交所虽定位于创新型中小企业，但不乏产业链龙头公司，其中部分龙头“新特” 属性在沪深市场没有可比或可比公司较少，具备北交所独特稀缺性。根据我们梳理，此类独特稀缺性标的主要有34家。（1）曙光数创：数据中心液冷技术“小巨人”（2）并行科技：国内超算及GPU算力龙头企业。（3）林泰新材：国内湿式纸基摩擦片稀缺性公司。（4）民士达：国内第一家芳纶纸自主制造商，芳纶纸国产替代。（5）天铭科技：越野品牌及越野改装装备小巨人。（6）鼎智科技：高端微特电机隐形冠军。（7）晟楠科技：航空零部件供应商。（8）锦波生物：重组胶原蛋白龙头，医美医药双轮驱动。（9）雷神科技：电竞PC及外设制造商。（10）一致魔芋：专注魔芋亲水胶体领域。（11）康比特：运动营养科技龙头。（12）凯德石英：光伏及半导体石英制品领军企业。（13）骏创科技：汽车以塑代钢零部件龙头（14）纳科诺尔：锂电锟压设备“小巨人”。（15）奥迪威：超声波传感器细分龙头。（16）海达尔：专精滑轨及服务器滑轨制造领军企业。（17）瑞华技术： 工艺包专精特新“小巨人”。（18）欧普泰：AI光伏检测设备领军者等（19）柏星龙：创意包装整体解决方案提供商。（20）成电光信：布局民用飞行模拟器+TSN网络总线。（21）康普化学：铜、稀贵金属、新能源金属萃取剂领域龙头。（22）欧福蛋业：蛋制品加工龙头。（23）华岭股份：国内稀缺高端半导体独立测试商。 （24）芭薇股份：护肤化妆ODM龙头。（25）无锡晶海：氨基酸原料药“小巨人”。（26）吉林碳谷：碳纤维原丝龙头。（27）华洋赛车：非道路越野车领军企业。（28）富士达：射频同轴连接器“小巨人”。（29）一诺威：聚氨酯CPU全国单项冠军。（30）辰光医疗：磁共振MRI核心硬件“小巨人”。（31）恒进感应：中高档数控感应淬火机床制造商。（32）青矩技术：工程造价行业领军企业。（33）锦好医疗：国产助听器头部品牌。（34）天力复合：爆炸复合板领军企业。 北交所新特产业链稀缺标的：例如半导体及国产高端仪器仪表共计14家标的 （1）半导体产业链：产业链分为上游材料及设备供应、中游半导体制造及下游 芯片应用。北交所共有9家半导体产业链相关标的，包括连城数控、硅烷科技、华岭股份、利尔达、凯德石英、奥迪威、晶赛科技、则成电子、凯华材料。 （2）仪器仪表产业链：北交所拥有5家代表性仪器仪表产业链标的，包括同惠 电子、武汉蓝电、创远信科、海能技术、基康仪器。上述两个产业链仅仅是部分案例，还有新能源汽车配件产业链等、生物科技产业链等亟待挖掘。 风险提示：宏观经济环境风险、政策及外部环境变化风险、行业竞争风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、A股上市数量突破5300家，北交所投资更应注重稀缺性8 2、北交所稀缺性标的梳理：共34家公司覆盖多细分新领域10 2.1、曙光数创：数据中心液冷技术“小巨人”，2022利润1.17亿12 2.2、吉林碳谷：碳纤维原丝龙头企业，大丝束碳纤维原丝已实现大规模生产14 2.3、康普化学：铜萃取剂领域龙头，新能源金属萃取稀缺性标的16 2.4、民士达：国内第一家芳纶纸自主制造商，航空、高铁及新能源需求广阔18 2.5、天力复合：国内爆炸复合板领军企业，引领核电、电子国产替代20 2.6、鼎智科技：国内高端微电机隐形冠军，聚焦医疗器械及工业自动化22 2.7、晟楠科技：航空器装备零部件供应商，受益战斗机换代需求24 2.8、恒进感应：无软带感应淬火机床具备稀缺性，产品实现国产替代26 2.9、雷神科技：国内电竞PC市场领先企业，募投切入线下赛道28 2.10、一致魔芋：专注魔芋亲水胶体，布局食品、美妆消费领域30 2.11、欧福蛋业：国内蛋制品加工龙头，研发鸡蛋白饮料增添稀缺性32 2.12、欧普泰：AI光伏检测设备领军企业，光伏电站检测开拓第二曲线34 2.13、辰光医疗：磁共振MRI核心硬件“小巨人”，产品突破国外垄断36 2.14、骏创科技：汽车塑料零部件顺应汽车轻量化趋势，T公司供应商38 2.15、锦波生物：重组胶原蛋白龙头，医美医药双轮驱动需求增长40 2.16、华岭股份：国内稀缺IC独立测试商，2023Q1营利恢复增长42 2.17、瑞华技术：工艺包专精特新“小巨人”，国内稀缺POSM技术转让商布局可降解塑料44 2.18、凯德石英：光伏石英制品领军企业，半导体占比提升+认证加速46 2.19、柏星龙：创意包装整体解决方案提供商，拓展文旅、食品等领域合作48 2.20、成电光信：网络总线+特种显示双轮驱动，布局民用飞行模拟器+TSN网络总线50 2.21、林泰新材：国内企业湿式纸基摩擦片稀缺性，切入比亚迪DMi供应链52 2.22、康比特：运动营养科技龙头企业，体运潮流+高品质产品推动成长54 2.23、海达尔：专精滑轨制造，AI服务器高增长+高性能产品放量56 2.24、纳科诺尔：锂电池辊压设备“小巨人”，固态电池合作布局生产设备研发58 2.25、无锡晶海：氨基酸原料药“小巨人”，积极布局国际医药市场和特医食品领域60 2.26、并行科技：国内超算龙头企业，AI云业务快速增长62 2.27、华洋赛车：非道路越野领军企业，新能源布局及募投达产助力Kayo出海“乘风”64 2.28、富士达：射频同轴连接器“小巨人”，商业卫星占优+切入高速铜缆66 2.29、一诺威：聚氨酯CPU全国单项冠军，技术+产业链共建竞争优势68 2.30、芭薇股份：护肤化妆ODM龙头专业检测为利基，合作众多知名品牌70 2.31、奥迪威：超声波传感器细分龙头，机器人+智能汽车新赛道突围72 2.32、青矩技术：工程造价行业领军企业，获涉密业务资质+加强与央企合作74 2.33、锦好医疗：国产助听器头部品牌，根植医疗电子赛道76 2.34、天铭科技：越野品牌及越野改装装备小巨人，整车前装市场开拓顺利78 3、北交所新行业稀缺：半导体及仪器仪表拥有14家标的80 3.1、半导体：材料及封装测试企业有待发掘，北交所拥有9家相关标的80 3.2、仪器仪表：行业逐步迈向从有到强，北交所具备5家相关标的81 4、风险提示83 图表目录 图1：A股市场上市公司总家数达到5395家8 图2：上证主板及深证主板上市公司家数已突破3000家（单位：家）8 图3：“专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”的中小企业9 图4：现有主要产品为浸没相变液冷、冷板液冷数据中心基础设施产品等12 图5：2024Q1-3曙光数创实现营收1.73亿元12 图6：2024Q1-3曙光数创实现归母净利润-459.30万元12 图7：2024Q1-3曙光数创毛利率为22.15%13 图8：吉林碳谷已实现24K、24K、35K、48K和50K碳纤维原丝的稳定大规模生产14 图9：公司聚焦于碳纤维产业链中的上游原丝阶段14 图10：2024Q1-3吉林碳谷实现营业收入11.43亿15 图11：2024Q1-3吉林碳谷归母净利润8,053.09万元15 图12：2024Q1-3吉林碳谷毛利率为17.15%、净利率为7.04%15 图13：康普化学主要产品为铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂及其他特种表面活性剂产品16 图14：2024Q1-3康普化学实现营收2.85亿元16 图15：2024Q1-3实现归母净利润7,925.13万元16 图16：康普化学毛利率整体呈上涨趋势17 图17：2024Q1-3公司实现营收2.82亿元（+9.10%）18 图18：2024Q1-3实现归母净利润7,073.90万元（+11%）18 图19：2024Q1-3公司实现毛利率37.53%、净利率23.73%19 图20：主要产品为钛-钢、锆-钢等层状金属复合材料，下游应用行业广泛20 图21：2024Q1-3营业收入为4.55亿元20 图22：2024Q1-3归母净利润分别为4435.18万元20 图23：2024Q1-3毛利率、净利率分别为22.42%、9.75%21 图24：鼎智科技精密运动控制解决方案以微特电机为主要构成22 图25：2024Q1-3鼎智科技实现营收1.70亿元22 图26：2024Q1-3鼎智科技实现归母净利润3,061.53万元22 图27：2024Q1-3毛利率为52.67%，净利率下滑至17.32%23 图28：2024Q1-3实现营业收入0.72亿元24 图29：2024Q1-3实现归母净利润1,262.22万元24 图30：2024Q1-3毛利率、净利率分别为50.31%、17.64%24 图31：热处理广泛应用于风电装备、工程机械、汽车制造等机械制造业领域26 图32：2024Q1-3恒进感应实现营收0.43亿元26 图33：2024Q1-3恒进感应实现归母净利润958.22万元26 图34：2024Q1-3毛利率、净利率分别为43.48%、22.05%27 图35：雷神科技主要产品包括笔记本电脑、台式机、外设及周边28 图36：2024Q1-3雷神科技创收20.07亿元（+3.66%）28 图37：2024Q1-3雷神科技归母净利润1816.32万元28 图38：2024Q1-3雷神科技实现毛利率9.15%、净利率0.90%29 图39：一致魔芋拥有魔芋粉、魔芋食品、魔芋美妆工具3大类产品类别30 图40：2024Q1-3公司实现营收4.36亿元（+19.30%）30 图41：2024Q1-3归母净利润6,205.79万元（+15.51%）30 图42：2024Q1-3，公司毛利率、净利率分别为22.86%、14.24%31 图43：欧福蛋业主营业务为蛋液、蛋粉及蛋制品32 图44：2024Q1-3公司实现营收6.74亿元32 图45：公司2024Q1-3归母净利润5,095.89万元（+26%）32 图46：2024Q1-3，公司毛利率、净利率分别为19.29%、7.56%33 图47：欧普泰业务覆盖电池片、组件、光伏电站等多面检测领域34 图48：2024Q1-3欧普泰实现营收0.70亿元（-47.78%）34 图49：2024Q1-3欧普泰实现归母净利润-96.52万元34 图50：2024Q1-3欧普泰毛利率为38.98%35 图51：2024Q1-3欧普泰净利率-1.37%35 图52：辰光医疗产品包括超导磁体、射频探测器、梯度线圈、射频放大器和梯度放大器等36 图53：2024Q1-3实现营业收入0.86亿元36 图54：2024Q1-3实现归母净利润-1,587.53万元36 图55：2024Q1-3毛利率、净利率分别为41.27%、-18.44%37 图56：骏创科技当前重点产品为汽车塑料零部件及模具38 图57：2024Q1-3实现营业收入5.67亿元38 图58：2024Q1-3实现归母净利润4,