电气设备-电力设备与新能源行业周观察：1月新能源汽车交付及销量公布，人形机器人产业化加速

核心观点

• 新能源汽车行业处于较快增长阶段，优质的新车型不断推出，性能提升和成本下降带来性价比提高，快充、固态电池等新技术注入新活力。
• 海外电动化、储能规模化装机、消费电子复苏等因素将助力锂电产业链需求扩大，价格和盈利能力有望企稳回升，行业出清后格局优化。
• 重点关注锂电板块，投资逻辑包括：需求增长（汽车以旧换新政策、优质车型推出）、价格企稳回升（磷酸铁锂、负极材料）、盈利能力触底回升（负极材料、电解液）、二线电池厂份额突破、新技术（固态电池、硅基负极等）、新应用（消费电子、低空经济、储能）、自身α优势（天奈科技）、全球化（天奈科技）、补能（充电桩等）、两轮车（铅酸电池）、热泵（控制器、变频器等）。
• 光伏行业迎来新一轮向上周期，看好具备涨价弹性空间的硅料、电池片等环节。
• 国内海上风电建设空间广阔，看好深远海风电示范项目向更优风能资源区域拓展。
• 风电行业景气上行，建议逢低布局，重点看好海风国内+海外需求、陆风价格企稳回升+出海、大兆瓦零部件需求提升三条主线。
• 储能行业景气度向上，关注国内大储、美国大储、欧洲大储和户储需求。
• 人形机器人产业化加速，AI技术突破和国内外厂商积极布局推动量产进度加快，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔。
• 看好电力设备行业投资主线：特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、智算数据中心部署。
• 人形机器人发展将为零部件制造商提供新的应用市场，看好壁垒较高&格局较好的谐波减速器、丝杠、六维力矩传感器等环节。

关键数据

• 2024年12月新能源汽车产销量同比分别上升30.5%、34.0%，动力电池装机量同环比分别上升57.3%、12.2%。
• 2024年1-12月国内充电桩新增422.2万台，同比增加24.7%，车桩增量比为2.7:1。
• 2024年12月光伏新增装机量70.87GW，同比增长33.7%，1-12月累计新增装机量277.17GW，同比增长27.8%。
• 2024年12月风电新增装机量27.59GW，同比-20.05%，1-12月累计新增装机量79.34GW，同比+4.53%。

研究结论

• 新能源汽车、光伏、风电、储能、人形机器人等行业迎来发展机遇，相关产业链公司有望受益。
• 关注行业景气度变化和竞争格局演变，把握投资机会。