电力设备与新能源行业周观察：中汽协公布1月新能源汽车产销数据，关注电池片长短期变化

2024年2月17日 中汽协公布1月新能源汽车产销数据，关注电池片长短期变化 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：曾杰煌邮箱：zengjh@hx168.com.cnSACNO：S1120523070005联系电话：0755-82539025研究助理：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 中汽协公布1月新能源汽车产销数据 我们认为，1月新能源汽车市场需求或受常规季节性因素影响环比表现偏弱，但国内新能源汽车产销量同比保持快速增长，出口数量同比提升；在新增优质供给增加等因素的推动下，国内电动化率持续深化，未来渗透率仍具备可观空间，有望带动全产业链需求增长。 商务部等9单位发布《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》 我们认为，在全球新能源汽车市场需求持续增长的背景下，我国作为全球新能源汽车的主要生产国，出口规模逐年提升。据中汽协数据，2023年我国新能源汽车实现出口120.3万辆，同比增长77.6%，保持快速增长态势。在政策推动下，我国新能源汽车出口长期向好发展。此外，我国新能源汽车产业链已经具备国际领先的技术实力以及供应能力，是全球产业链中不可或缺的重要领军者；具备国际化供应能力的企业也有望受益海外电动车市场的发展，看好海外市场带来的增量需求。 2.新能源 PVinfoLink公布2023年全球光伏电池片及组件出货排名 电池片环节方面： 中长期来看，2024年TOPCon电池预计将大规模接棒PERC成为主流电池技术路线，头部企业在保持技术领先性的同时推动N型产能有序释放，进一步巩固自身竞争优势。 短期来看，关注电池片短期或供需错配变化。根据智汇光伏报：2月P型电池产能以减产放假和产能升级改造两种方式继续减少电池产出，N型电池尽管头部企业仍维持高开工，但部分专业化厂家在切电、放假影响下，也保持大幅减产状态，预计2月份电池片产出38GW左右，环比降幅13%左右；N型电池在大量减产影响下，节后组件厂对高效N型电池需求的快速回升，可能造成短暂的阶段性电池行情。 组件环节方面，头部一体化企业稳居出货排名榜单前列，组件环节强者恒强趋势愈加凸显。未来头部企业有望凭借新技 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 术持续更新、优质市场布局、一体化垂直整合持续夯实市场地位。 2024年1月风电核准项目容量同比显著提升 海上风电项目核准持续放量，看好后续海风建设规模及节奏。根据风电头条不完全统计，2022年、2023年海风核准容量持续提升，全年核准量分别达到8519.2MW、12104MW。2024年仅1月即核准3412MW，已分别达到2022年、2023年 全年的40%、28%，今年1月核准容量同比大增，较2023年同比核准量+100%，后续已核准待建设项目储备充足。持续看好受益海风后续放量的风电海缆、管桩及导管架、大兆瓦风电零部件及大兆瓦主机等环节机会。 山东能监办印发《山东电力爬坡辅助服务市场交易规则(试行)》 我们认为，山东为我国新能源发展重要区域，《交易规则（试行）》的发布有助于山东电力市场建设，电力辅助服务市场有望进一步完善。后续来看，国内电力市场环境持续优化，未来随着储能电芯等供应端成本的下降，储能商业模式逐步成熟，储能项目经济性有望进一步提升。 3.电力设备&工控 中国科学院自动化研究所研制的谱系化人形机器人Q系列亮相 我们认为，随着AI技术以及人形机器人降本技术的突破，产业化趋势加强，有望迎来人形机器人的量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源5 1.3.电力设备&工控12 2.行业数据跟踪13 2.1.新能源汽车13 2.2.新能源19 3.风险提示22 图表目录 图12023/2024年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图22023/2024年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）9 图32023/2024年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图4不完全统计下，2023-2024年1月风电主机招标规模（GW）10 图5不完全统计下，2023-2024年1月陆上（上图）及海上风电（下图）主机招标规模（GW）10 图6长江有色市场钴平均价（万元/吨）15 图7四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）15 图8硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）16 图9三元材料523价格走势（万元/吨）16 图10国内新能源汽车月度产销情况16 图11国内新能源乘用车月度数据17 图12国内动力电池月度装机数据17 图13国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况18 图14光伏组件出口规模（GW）21 图15逆变器出口金额（亿美元）21 表1锂电池及材料价格变化15 表2光伏产品价格变化20 1.周观点 1.1.新能源汽车 中汽协公布1月新能源汽车产销数据根据中汽协： 2024年1月，国内新能源汽车实现产量78.7万辆，同环比分别上升85.3%、 下降32.9%；实现销量72.9万辆，同环比分别上升78.8%、下降38.8%。 2024年1月，新能源汽车实现出口10.1万辆，同环比分别上升21.7%、下降9.8%。 2024年1月，国内新能源汽车销量渗透率达29.89%，同环比分别提升5.15pct、下降7.85pct。 根据中国汽车动力电池产业创新联盟： 2024年1月，国内动力电池装机量为32.3GWh，同环比分别上升100.2%、下降 32.6%；其中三元电池装机量为12.6GWh，同环比分别增长131.9%、下降23.9%；磷酸铁锂电池装机量为19.7GWh，同环比分别增长84.2%、下降37.1%。 我们认为，1月新能源汽车市场需求或受常规季节性因素影响环比表现偏弱，但国内新能源汽车产销量同比保持快速增长，出口数量同比提升；在新增优质供给增加等因素的推动下，国内电动化率持续深化，未来渗透率仍具备可观空间，有望带动全产业链需求增长。 《商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》发布 近日，据商务部官网，《商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》发布，其中提出： 鼓励海外研发合作。鼓励新能源汽车及其供应链企业高效利用全球创新资源，依法依规在海外设立研发中心，积极与国外研究机构、产业集群等建立战略合作关系，融入全球新能源汽车创新网络，提升我国新能源汽车设计、研发及工程技术等方面的创新能力。 因地制宜加强与海外相关企业合作。引导新能源汽车及其供应链企业发挥自身优势，在相关国家进行技术合作，构建各方共建共享的产业链供应链体系。鼓励行业组织加强对海外市场研究，根据市场规模、贸易潜力、消费结构、产业互补、国别风险等因素，指导新能源汽车及其供应链企业优化国际合作。 完善进出口管理政策。规范出口秩序，为新能源汽车出口营造公平竞争环境，树立中国品牌良好形象。 积极妥善应对国外贸易限制措施。引导行业组织和企业积极与国外业界交流与合作，帮助企业积极应对国外贸易限制措施。 我们认为，在全球新能源汽车市场需求持续增长的背景下，我国作为全球新能源汽车的主要生产国，出口规模逐年提升。据中汽协数据，2023年我国新能源汽车实 现出口120.3万辆，同比增长77.6%，保持快速增长态势。在政策推动下，我国新能源汽车出口长期向好发展。此外，我国新能源汽车产业链已经具备国际领先的技术实力以及供应能力，是全球产业链中不可或缺的重要领军者；具备国际化供应能力的企业也有望受益海外电动车市场的发展，看好海外市场带来的增量需求。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。 2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 3）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT为代表的人工智能、以MR产品和AIPIN等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的改善。新技术方向包括快充、复合集流体、磷酸锰铁锂、固态电池等新技术应用。 5）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、星源材质、天赐材料、天奈科技、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、亿利洁能等。 1.2.新能源 PVinfoLink公布2023年全球光伏电池片及组件出货排名 2024年2月，InfoLinkConsulting发布2023年全球光伏电池片及组件出货排名： 2023年电池片前五名分别为通威股份、爱旭股份、中润光能、捷泰科技与润阳股份，前两家企业排名与2022年维持不变，后三名排名顺序略有调整；同时前五家电池厂家总出货量达到近182GW，同比增长56%； 2023年的前四名厂家是晶科、隆基/天合和晶澳，名次顺序略微调整，测算前四厂家占据Top10榜单总量约60%左右的体量；第五由通威、阿特斯并列，其次顺序为正泰新能、东方日升。 图12023年全球光伏电池片出货排名图22023年全球光伏组件出货排名 2023年全球光伏电池片出货排名 排名 公司 1 通威股份 2 爱旭股份 3 中润光能 4 捷泰科技 5 润阳股份 2023年全球光伏组件出货排名 排名 公司 1 晶科 2 隆基/天合 4 晶澳 5 通威股份/阿特斯 7 正泰新能 8 东方日升 9 一道新能 10 FirstSolar/协鑫集成/英利能源/横店东磁 资料来源：InfoLinkConsulting，华西证券研究所 注：*如与官方数据出现落差，仍以厂家官方公布为主； *此排