电力设备与新能源行业周观察：固态电池产业化加速，AI电气及机器人发展向好

核心观点

• 新能源汽车：行业处于较快增长阶段，优质车型不断推出，性能提升、成本下行带来性价比提高。快充、固态电池等新技术导入将注入新活力。海外电动化、储能规模化、消费电子复苏将扩大锂电需求，价格和盈利能力有望企稳回升。重点看好锂电板块，包括磷酸铁锂、负极材料、电解液等环节。
• 新能源：光伏产业链价格持续修复，二季度装机旺季来临，组件需求有望逐月改善。光伏上网电价市场化改革促进新能源行业长期健康发展。重点关注硅料、电池片、玻璃等环节。
• 电力设备&工控：AI发展将加快智算数据中心部署，带来新一轮发展机遇。重点关注特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等环节。人形机器人产业化提速，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔。

关键数据

• 2024年12月新能源汽车产销量同比分别上升30.5%、34.0%。
• 2024年12月新能源乘用车零售销量同比上升37.5%。
• 2024年12月动力电池装机量同环比分别上升57.3%、12.2%。
• 2024年1-12月国内充电桩新增422.2万台，同比增加24.7%。
• 2024年12月电池组件出口金额19.6亿美元，同比下降16.0%，环比增长8.8%。
• 2024年12月逆变器出口金额6.65亿美元，同比增长11.8%，环比增长9.2%。
• 2024年12月光伏新增装机量70.87GW，同比增长33.7%。
• 2024年12月风电新增装机量27.59GW，同比-20.05%。

研究结论

• 新能源汽车行业有望迎来新一轮向上周期，锂电产业链整体向好发展。
• 光伏行业有望迎来新一轮向上周期，率先看好具备涨价弹性空间的环节。
• 电力设备行业整体进入景气周期上行区间，人形机器人产业化将为相关零部件制造商提供新的应用市场。