公司动态研究报告：油气装备龙头乘高景气，国际化+新能源双轮驱动成长

核心观点

• 行业景气度：2024年上半年全球油气行业维持高景气，布伦特原油均价83.42美元/桶，推动资本开支回暖，油田服务市场规模预计增长7.1%。国内“增储上产”政策带动油气装备需求增长。
• 公司业绩：杰瑞股份作为行业龙头，上半年订单饱满，新订单71.79亿元，同比增长18.92%。
• 国际化战略：公司稳步推进国际化，海外收入占比达48.04%，北美首套电驱压裂装备交付，海外市场持续增长。
• 技术创新：公司加速新能源业务布局，锂离子电池负极材料项目全产线拉通，研发投入同比增长15.7%，推出新一代涡轮压裂车和Greenwell分布式危废处理设备。

关键数据

• 基本数据：当前股价38.4元，总市值393亿元，总股本1024百万股，流通股本693百万股。
• 市场表现：52周价格范围25.5-41.65元，日均成交额324.57百万元。
• 盈利预测：2024-2026年收入分别为146.78、170.37、193.86亿元，EPS分别为2.63、3.12、3.60元，对应PE分别为14.6、12.3、10.7倍。
• 财务指标：2023-2026年营业收入增长率分别为21.9%、5.5%、16.1%、13.8%，归母净利润增长率分别为9.3%、9.9%、18.5%、15.5%。

研究结论

• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”投资评级。
• 风险提示：原油天然气价格波动、市场竞争加剧、海外业务拓展不及预期、油气行业发展不及预期、新能源业务发展不及预期、汇率波动、美国关税风险、产业部分转型失败等。