一、行业观点及投资建议
（一）痛风治疗存在未满足需求，国内竞争激烈
中国高尿酸血症患病率为13.3%，痛风患病率为1.1%。痛风治疗本质为降尿酸治疗，包括XO抑制剂、URAT1抑制剂以及尿酸酶三大类。现有痛风治疗产品存在严重的安全性问题，如XO抑制剂的非布司他存在心血管风险，URAT1抑制剂的苯溴马隆具有肝脏毒性。全球有多款痛风药物处于临床阶段，作用靶点集中在URAT1。与海外市场相比，中国市场的竞争更为激烈，恒瑞医药、璎黎药业等公司均处于临床后期阶段。
（二）投资建议
建议重视医药板块受市场定价权资金变化所带来的增量影响，尤其是阶段性布局前期超跌反弹及具有较强并购预期个股的投资策略：
- 创新药：中长期看好“差异化+出海预期”标的。推荐关注来凯医药、华领医药-B、诺诚健华等。
- 原料药：专利悬崖有望带来原料药增量需求，需求端边际改善明显。建议关注奥锐特、奥翔药业、同和药业等。
- CXO：资金面和基本面均有望回暖。建议关注药明系、阳光诺和、诺思格等。
- 仿制药：集采、MAH制剂及四同等政策的深化落地将实现行业产能出清，集中度提升和强者恒强的产业趋势有望持续强化。推荐关注科伦药业、亿帆医药、福元医药和京新药业。
（三）行业表现
本周医药板块上涨3.21%，跑赢沪深300指数1.09pct。医疗新基建、生命科学、体外诊断表现相对较好，创新药、血制品、中药则表现居后。
（四）公司动态
多家医药公司进行股票回购，如诺思格、翔宇医疗、阳光诺和等。阳光诺和子公司湖南科伦的注射用亚胺培南西司他丁钠/氯化钠注射液获得国家药监局药品注册批准。奥浦迈拟以发行股份及支付现金的方式收购澎立生物100%股权。
（五）行业动态
罗氏创新疗法Susvimo获FDA批准，用于治疗DME。Cumberland小分子疗法Mavorixafor上市申请获EMA受理。Equillium在研疗法Itolizumab用于治疗中重度溃疡性结肠炎（UC）的临床2期研究获得积极结果。
二、医药生物行业市场表现
（一）医药生物行业表现比较
医疗新基建、生命科学、体外诊断表现居前，创新药、血制品、中药表现居后。
（二）医药生物行业估值跟踪
截至2月7日收盘，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率为26.11倍。医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为28.47%。
三、风险提示
全球供给侧约束缓解不及预期；美联储政策超预期；一级市场投融资不及预期；医药政策推进不及预期；医药反腐超预期风险；原材料价格上涨风险；创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；安全性生产风险。
