医药行业周报：和黄医药剥离中药资产，出海有望迎来新局面

和黄医药剥离中药资产，聚焦创新研发

• 和黄医药以6.08亿美元出售其在上海和黄药业45%的股权，交易所得将用于开发内部产品管线，特别是新一代抗体偶联药物(ATTC)平台。
• 交易完成后，和黄医药预计将持有约百亿元人民币的现金。

呋喹替尼海外销售亮眼

• 呋喹替尼2024年前三季度海外收入超2亿美元，超市场预期，并触发2000万美元商业里程碑付款。
• 2024年12月，呋喹替尼在西班牙获纳入医保，和黄医药将收到1000万美元里程碑付款。
• 预计呋喹替尼海外销售将持续快速增长，受益于欧洲医保纳入、新市场获批及美国市占率提升。

赛沃替尼EGFR经治肺癌国内递交NDA，美国预计近期NDA

• 赛沃替尼与奥希替尼联合疗法用于治疗EGFR经治肺癌的NDA已获CDE优先审评，将触发阿斯利康里程碑付款。
• SACHI III期研究已达到主要终点，患者入组已停止，结果将发表于学术会议。
• 预计合作伙伴将于近期递交美国NDA。

新产品新适应症进展

• 多个新产品和新适应症获批或NDA：
  • 信迪利单抗+呋喹替尼联合治疗晚期子宫内膜癌获批；
  • 他泽司他(EZH2)用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤的中国NDA获受理；
  • 索乐匹尼布syk新药上市申请已获受理；
  • 赛沃+奥希联合治疗MET扩增的EGFR经治NSCLC患者的NDA获受理；
  • 索凡替尼治疗胰腺癌注册临床进行中；
  • 新一代ATTC药物将于2025年下半年进入临床。

医药板块周行情回顾及热点跟踪（2024.12.30-2025.1.3）

• A股医药板块本周下跌5.56%，跑输沪深300指数；2025年初至今上涨3.35%，跑赢沪深300指数。
• 医药子板块表现：化学制剂、化学原料药、中药、生物制品、医疗器械均下跌。
• 医药板块整体估值为29.8，较前一周下跌1.7。
• 本周无医药新股上市。
• 港股医药板块本周下跌2.8%，跑输恒生指数；2025年初至今下跌3.4%，跑输恒生指数。

整体投资策略及配置思路

• 看好超跌白马和港股、短期有积极变化、市净率较低、基本面扎实的企业，以及2024H2业绩预期高增速的企业。
• 子领域包括创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。

月度投资组合

• 康方生物、再鼎医药、康诺亚、和黄医药、人福医药、兴齐眼药、昆药集团、开立医疗、山东药玻、浙江医药、热景生物。

风险提示

• 行业政策风险、供给端竞争加剧风险、市场需求不及预期风险。