新能源汽车行业周报：智驾提速，继续看好板块机会

核心观点

• 继续看好新能源汽车板块机会，认为产业链价格处于底部，需求端韧性强劲。
• 政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。
• 优选有望贡献超额收益方向，看好固态电池、电池材料α品种、液冷、机器人等方向。

关键数据

• 2024年12月新能源汽车产销分别完成153万辆和159.6万辆，同比分别增长30.5%和34%。
• 2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。
• 12月，我国动力电池装车量75.4GWh，环比增长12.2%，同比增长57.3%。
• 1-12月，我国动力电池累计装车量548.4GWh，累计同比增长41.5%。

研究结论

• 维持新能源汽车行业“推荐”评级。
• 建议关注的主材公司：浙江荣泰、尚太科技、湖南裕能等。
• 建议关注的新方向：并购重组（捷邦科技，日播时尚）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、英维克）、消费电池（豪鹏科技）、固态电池、复合集流体。

风险提示

• 政策波动风险；
• 需求低于预期；
• 产品价格低于预期；
• 推荐公司业绩不及预期；
• 系统性风险。