集运欧线周报：中东局势生变，集运市场仍有支撑

一、集运指数市场回顾
节后集运需求回归淡季，航司持续下调运价，农历新年首个交易日集运盘面下跌，后因中东局势生变（也门胡塞武装发表声明，谴责美国政府试图驱逐巴勒斯坦人并控制加沙地带的计划）导致复航预期受阻，支撑集运盘面。截至本周五，集运欧线盘面全线涨停，LH2504合约收盘价1659.6，周环比上涨9.18%。

二、航司运价持续下跌
1月17日，上海出口集装箱综合运价指数为2130.82点，较上期下跌7.0%；2月3日，欧洲航线结算运价指数降至2274.32点，环比下行7.8%；美西航线结算运价指数降至2460.73点，跌幅达7.2%。年后新旧联盟交替，集运现货价格持续下调，马士基将欧线大柜价格由2500美金降至2200美金。欧线节后第一周（WK7）FAK报价均值大柜2750美金，其中双子星联盟报价均值大柜2600美金，PK联盟2770美金，MSC 2940美金。

三、欧元区经济表现超预期，美国服务业回落
（一）美国服务业支撑减弱，就业市场较为稳定
1月ISM服务业PMI为52.8（预期54，前值54.1），略高于去年平均水平，但波动较大（去年二季度4月和6月PMI均萎缩）。美国初请失业金人数为21.9万人（预期21.3万，前值修正为20.8万），劳动力市场保持稳定。

（二）欧元区服务业连续二个月扩张
1月欧元区服务业PMI初值为51.4（预期51.5，前值51.6），连续第二个月增长；制造业PMI初值为46.1（预期45.4，前值45.1），产出继续下降但收缩速度放缓。欧元区综合PMI回升至50.0，自2024年8月以来首次出现商业活动增长。德国经济显现复苏迹象（综合PMI从48.0升至50.1），而法国综合PMI仍低于50（48.3，创55个月新低）。

四、后市展望
近月合约主逻辑为淡季需求市场，航司通过降价揽货增强竞争力；远月合约受地缘政治支撑，复航预期转弱。集运市场不确定性风险较多，未来走势关注消息面变化。风险点包括地缘局势变化、航司运价调整。