集运欧线周报（20241008-20241011）：航司挺价提振市场，中东局势未见缓和，集运市场或偏强运行

和合期货：集运欧线周报（20241008-20241011） ——航司挺价提振市场，中东局势未见缓和，集运市场或偏强运行 作者：韩露露 期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558 邮箱：hanlulu@hhqh.com.cn 摘要： 周内行情回顾 十一节后首个交易日集运欧线跌停，后再现涨停。跌停主要是对于美东港口工人罢工过高预期的修复，二是欧盟计划于10月底加征中国电动汽车关税，不利于欧线需求端的恢复，以及航运指数持续下跌对期价有一定冲击。多重利空下，开始首日欧线多个远月跌停。后中东局势不断升温，利多市场情绪，且航司挺价意愿增强，近期赫伯罗特和达飞轮船宣涨11月亚欧航线运价，集运市场大幅上涨。 后市展望 当前集运市场依旧不确定性较多。中东局势短期未见缓和，以色列与中东多国的相互打击仍在持续，红海绕行仍是长期趋势。10-11月是传统航运市场淡季，欧线海运需求维持低迷。而运力仍在不断交付的过程中，欧线供需形势宽松。近期赫伯罗特和达飞轮船宣涨了11月亚欧航线运价，对集运运价有一定支撑，后 续仍需关注其他航司跟涨行为以及11月运价调涨落地情况。风险点：地缘局势变化、货量需求变化、航司跟随涨价 目录 一、集运指数市场回顾.-3- 二、集运运价持续回落...................................................................................-3- 三、德路里：未来五周主要东-西贸易航线预计取消90个航次................-4-四、美东港口工人罢工短暂解除，航司也已取消增加紧急运营附加费...-5-五、未来欧美降息预期仍在...........................................................................-6- （一）美国通胀高于预期，降息概率增加...........................................-6- （二）9月欧元区通胀降温，10月或仍会降息...................................-7- 六、后市展望...................................................................................................-7- 风险揭示：.......................................................................................................-8- 免责声明：.......................................................................................................-8- 一、集运指数市场回顾 十一节后首个交易日集运欧线跌停，后再现涨停。跌停主要是对于美东港口工人罢工过高预期的修复，二是欧盟计划于10月底加征中国电动汽车关税，不利于欧线需求端的恢复，以及航运指数持续下跌对期价有一定冲击。多重利空下，开始首日欧线多个远月跌停。后中东局势不断升温，利多市场情绪，且航司挺价意愿增强，近期赫伯罗特和达飞轮船宣涨11月亚欧航线运价，集运市场大幅上涨。截至本周五，集运欧线LH2412合约收盘价2494.3，周环比下跌1.81%。 图1：集运欧线期货价格 数据来源：文华财经和合期货 二、集运运价持续回落 9月27日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为2135.08点，较上期下跌9.8%。上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为2250美元/TEU，较上期下跌13.2%。上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为4852美元/FEU和5626美元/FEU，分别较上期下跌9.2%、13.3%。 10月7日，上海出口集装箱结算欧洲航线运价指数为2662.75点，与上期同比下跌15.9%；美西航线运价指数为2787.6点，与上期同比下跌2.8%。 即期运价方面，当前欧线市场wk41大柜均价约在3200美金左右，WK42大 柜报价3150美金左右。而节后归来，各航司的价格竞争仍在持续，EMC运费自10/13起调降至1985/3220，COSCO运费自10/12起调降至1900/3300，马士基开放WK43周舱位，参考上海至鹿特丹港报价1500/2600，较WK42下降250/400。 图2：上海出口集装箱结算运价指数 数据来源：上海航运交易所和合期货 三、德路里：未来五周主要东-西贸易航线预计取消90个航次 从24年10月7日到11月10日这五周内，主要的东西向主航线——跨太平 洋、跨大西洋以及亚洲-北欧和地中海航线——已经宣布了90个航次取消，取消航次总数占计划693个航次的13％。其中，约52％将在跨太平洋东向航线上，28％在亚洲-北欧和地中海航线上，20％在跨大西洋西向航线上。 在接下来的五周内，OCEAN联盟、THE联盟和2M联盟分别取消18、22和 13个。未来五周，预计船期的准班率稍有上升，约有87%的船舶能如期航行。 图3：航线取消计划（42-45周） 数据来源：DrewryMaritimeSupplychainAdvisor 截至10月3日，德路里世界集装箱运价指数（WCI）环比下降5%，每40英尺集装箱的运费降至3,489美元。跨太平洋航线的运费下降了3%，而亚洲至北欧/地中海的运费大幅下降了8%，相比之下，跨大西洋航线的运费保持相对稳定。 近期，美国东海岸码头工人在10月1日至3日的罢工扰乱了集装箱航运市场，促使船司将货物改道至加拿大和墨西哥港口，还有一些货物在其他港口卸货。在此期间，船司增加了附加费，并暂停了滞箱费和滞港费。 幸运的是，国际码头工人协会（ILA）与美国海事联盟已达成了一项初步工资协议，将主合同延长至2025年1月15日，以便继续就悬而未决的问题进行谈判。然而，罢工结束后，船司是否继续收取额外费用仍然存在不确定性。 四、美东港口工人罢工短暂解除，航司也已取消增加紧急运营附加费 随着国际码头工人协会（ILA）和美国海事联盟（USMX）已达成协议，美国东海岸和墨西哥湾沿岸各大港口的码头工人罢工宣告结束。目前的合同将延长至2025年1月15日。 此次罢工自10月1日开始，持续了三天。10月4日星期五，美国东部和美 国墨西哥湾沿岸的大多数港口都已恢复工作。需要注意的是，虽然罢工只进行了三天，但预计需要2～3周的时间才能恢复正常运营。此外，随着运营的恢复，预计码头将出现延误和拥堵。 根据EverstreamAnalytics的统计，罢工期间有至少54艘集装箱船在港口外排队，影响了从香蕉到汽车零部件等多种商品的卸货，预计更多船只将陆续到来。 航运巨头马士基10月8日表示，随着港口运营逐渐恢复满负荷的状态，可能会出现延误的情况。马士基将继续密切关注即将到来的船舶挂靠，管理潜在的延误，并在收到码头排队日程安排时注意更新，继续努力确保船舶平稳运行。马士基表示，关于从仓库出发，经过受ILA影响的港口的出口冷藏集装箱预订的例外情况已被取消，并再次接受预订。 MSC宣布，对原定于10月27日从美国东部和墨西哥湾沿岸港口出口的货 物，将暂停征收紧急运营附加费。法国承运商达飞也表示，原定于2024年10 月11日生效的地方港口费（LPC）将暂停，目前不会实施。并且达飞正在与其合作伙伴密切合作，以确保能够迅速恢复运营。目前在码头等待的船舶将按“先进先出”的原则停泊和运营。赫伯罗特表示，正主动将货物改道到备用港口，确保货物不会延误。这是由该公司承担费用完成的，包括到原始目的地的运输。 五、未来欧美降息预期仍在 （一）美国通胀高于预期，降息概率增加 美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月CPI同比上升2.4%，略高于预期的2.3%，较前值的2.5%略有下降；美国9月CPI环比上升0.2%，亦高于预期的0.1%，前值为上升0.2%。美国9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上升3.3%，小幅超出预期和前值3.2%；美国9月核心CPI环比上升0.3%，超过预期的0.2%，与前值持平，为3月份以来的最高水平。 数据公布后，交易员增加对美联储11月降息25个基点的押注。CME“美联储观察”，在CPI数据披露前，美联储到11月降息25个基点的概率为76.1%，不降息的概率为23.9%。 图4：美国CPI走势 数据来源：华尔街见闻和合期货 （二）9月欧元区通胀降温，10月或仍会降息 欧元区投资者信心在连续三个月下降后于10月意外回升，主要是受到预期好转的提振，同时对现况的不满创下今年以来的新低。欧元区10月Sentix投资者信心指数为-13.8，此前市场预估为-15.9，前值为-15.4。10月3日至5日对1.150 名投资者进行的调査显示、投资者预期分项指数从9月的负80上升到本月的负38、欧洲央行降息和中国最近采取的刺激措施被认为是预期改善的原因。另一方面，欧元区现况指数则连续第四个月下降，从上个月的负22.5降至10月的负23.3，为今年以来的最低水平。 欧元区9月调和CPI环比初值-0.1%，预期0%，前值0.1%。欧元区9月调和CPI同比初值1.8%，预期1.8%，前值2.2%。欧元区9月核心调和CPI同比初值2.7%，预期2.7%，前值2.8%。9月欧元区通胀降温，环比创2024年1月以来最大降幅，同比自2021年以来首次跌破欧洲央行2%的目标。投资者对欧央行10月降息的押注大幅上升。下周会议上，欧洲央行将决定利率政策。一位欧央行高官出面放风，称即使10月降息，也不意味着12月一定会降息。 六、后市展望 当前集运市场依旧不确定性较多。中东局势短期未见缓和，以色列与中东多国的相互打击仍在持续，红海绕行仍是长期趋势。10-11月是传统航运市场淡季， 欧线海运需求维持低迷。而运力仍在不断交付的过程中，欧线供需形势宽松。近期赫伯罗特和达飞轮船宣涨了11月亚欧航线运价，对集运运价有一定支撑，后 续仍需关注其他航司跟涨行为以及11月运价调涨落地情况。风险点：地缘局势变化、货量需求变化、航司跟随涨价 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。