春节档票房或创新高，出行人次稳定增长
- 票房收入：截至2月2日14时，春节档票房超67亿元，预计总票房达89.3亿元，创历年新高。
- 出行人次：全社会跨区域人员流动量日均27943万人，较2024年增长6.0%；铁路出行量日均增长4.4%，民航出行量日均增长4.6%，公路营业性客运量日均增长12.9%。
- 商品房成交：30个大中城市春节期间商品房销售面积较往年回升，返乡置业热度回升，但房地产市场企稳需政策支持，特别是利率调降。
特朗普加征关税靴子落地，后续关注加征持续时间、商品豁免和反制措施
- 关税政策：2月1日，美国对加拿大、墨西哥商品加征25%关税，对中国商品加征10%关税；加拿大和墨西哥将采取反制措施。
- 后续关注：对华加征关税幅度可能加码，需关注商品豁免情况及中国反制措施。
美联储会议略偏鹰派，谨慎观望关税和移民等政策的影响
- 美联储会议：1月维持联邦基金利率目标区间4.25%-4.50%，声明调整就业和通胀表述，较市场预期更偏鹰派，但鲍威尔表示仅精简文本，非发信号。
- 政策影响：关税、移民等政策不确定性对通胀和经济增长影响较大，关税对通胀影响尚不明朗。
货币政策立场分化导致春节期间海外利率分化
- 海外利率：10年美债利率上行5bp至4.58%，欧央行降息，日本央行加息落地，海外利率分化。
- 国内债市：受海外利率影响有限，节后资金有望回归宽松，债市或迎来新趋势行情。
春节期间全球股市走势分化，美股先跌后涨
- 全球股市：纳斯达克指数变动1.5%，日经225指数持平，墨西哥MXX下跌0.9%，多伦多交易所300上涨1.0%。
- 美股表现：受中国人工智能公司深度求索冲击回调，随后企稳。
贵金属涨幅靠前，能源价格下跌
- 贵金属：黄金震荡上行至2835美元/盎司，涨幅3.5%，避险情绪提振。
- 能源价格：布伦特原油小幅下跌0.4%，天然气价格下跌16.8%。
人民币继续兑美元贬值
- 汇率走势：美元指数上升1.18个百分点至108.52，离岸人民币兑美元汇率从7.25贬值至7.32。
节后债市有望迎来新的趋势行情
- 市场预期：曲线斜率过低难以持续，节后资金有望宽松，交易型机构配置力量恢复将带来新需求。
- 策略建议：哑铃型策略更占优，10年国债1季度有望下行至1.5%附近。
风险提示
- 货币政策超预期，金融监管超预期，海外衰退超预期，测算过程存在误差。
