- 供给端：玉米进口持续处于低位，全年同比减少49.26%；国内售粮进度过半，快于往年；春节临近，深加工企业车辆减少；中储粮暂停进口玉米销售，国产玉米销售量上涨但低于采购量。
- 需求端：猪价稳定，养殖利润下行，猪粮比仍高，饲用需求尚可；小麦-玉米价差高位震荡，小麦替代性小；中储粮扩大收储规模提振市场；深加工企业玉米消费量稳定。
- 库存端：饲料企业和深加工企业持续累库，节前备货充足，高于往年；港口库存分化，北方四港累库，广东港口下降，高库存抑制价格上涨。
- 期货市场：美玉米价格温和上涨，CBOT期货主力合约上涨，净多持仓增加；大连玉米期货转为震荡下行，持仓量减少。
- 现货市场：玉米现货价格上涨乏力，基差低位反弹；进口利润低位徘徊；深加工企业早间剩余车辆少，售粮进度偏快；中储粮进口玉米销售暂停，近期采购量较多；港口库存走势分化，整体稳定。
- 深加工企业：持续累库，饲料企业累库放缓；玉米消费量持稳；开工率及产量高位持稳；节前需求下降，提货量减少，库存明显增长；企业利润降幅减小，东北部分企业盈亏边缘。
- 供需分析：政策收紧预计减少玉米进口，中储粮大规模收储减少季节性卖压，供需趋向平衡，库存及库存消费比或结束增长趋势；盘面震荡下行，现货价格反弹动力不足，基差止跌反弹，资金交易活跃，卖出套保压力较大；全球央行降息或对玉米价格起到带动作用；国内基层售粮进度放缓，深加工企业计划停收，购销清淡，价格主流持稳，春节前后预计窄幅震荡；远期3月下半月至9月玉米现货价格预计总体适度偏强，年内价格偏强震荡，但年度均价环比继续下跌几率高；供需平衡下价格影响因素增加，主力合约上方2300-2350压力较大，当前震荡行情或将持续。
- 风险提示：收储政策、新季小麦上市、进口政策。
