玉米市场供需分析总结
供给端
- 国际：美国玉米收割结束，出口数据回落，USDA调减2024/25年度单产、产量及期末库存；10月国内玉米进口量25万吨，同比减少54.55%，累计进口1313万吨；小麦、大麦、高粱等替代谷物进口下降，11月供需平衡表调减2024/25年度玉米进口预期300万吨。
- 国内：售粮进度与往年持平，前期气温高致玉米质量下降，农户惜售心态较弱；东北地区陆续上冻后储粮难度减小，惜售心态或有转变；深加工企业剩余车辆939辆/日，售粮进度23%；中储粮进口玉米销售高位，上周采购量增加抵消部分供给影响；短期供给宽松，现货价格偏稳。
需求端
- 猪价与养殖：猪价下行，养殖利润下降，猪粮比7.4仍处高位，饲料需求尚可；小麦-玉米价差292元/吨，小麦饲用替代性小；10月饲料产量和销量小幅下降，但配合饲料中玉米用量占比增11.3个百分点。
- 库存与消费：中储粮在东北地区玉米收储稳步运行，形成底部支撑；饲料企业库存持续回升；深加工企业玉米消费量持稳，季节性累库。
市场行情回顾
- 期货市场：CBOT玉米期货主力合约报427.25美分/蒲式耳，跌0.93%，净多持仓109,989手，周环比增87,946手；大连玉米期货主力合约2205元/吨，涨0.27%，持仓量1,649,862手，周环比增2.93%。
- 现货市场：中国玉米现货平均价2211.76元/吨，跌0.95%；玉米主力合约基差6.76元/吨，跌94.71%；北方四港玉米库存276.3万吨，周环比增12.09%；广东港内贸玉米库存32.6万吨，周环比增30.92%。
玉米淀粉市场行情回顾
- 期货市场：大连玉米淀粉期货主力合约2596元/吨，持平，持仓量243,665手，周环比增8.18%。
- 现货市场：玉米淀粉国标一等汇总均价2831元/吨，跌0.67%；主力合约基差274元/吨，增3.79%；玉米淀粉-玉米价差700元/吨，增6.06%；企业开工率69.26%，周环比增1.35%；库存持续回升，利润高位。
观点汇总
- 玉米基本面无明显矛盾，短期价格或以震荡为主；建议区间操作，支撑位2150，压力位2250。
