国债期货市场分析
市场表现
1月24日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约持平，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。国债期货指数为0.5。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.35%，近60日累加收益为1.42%，近120日累加收益为1.60%，近240日累加收益为3.60%。
市场与资金面
- A股市场：A股三大指数集体上涨，沪指涨0.70%，深成指涨1.15%，创业板指涨1.36%，北证50指数涨0.60%。全市场成交额12337亿元，较上日缩量1357亿元，超3900只个股上涨。
- 资金面：Shibor涨跌互现。隔夜shibor报1.6690%，下跌10.10个基点；7天shibor报1.8640%，下跌21.40个基点；14天shibor报2.5660%，下跌18.40个基点；1月shibor报1.7050%，持平；3月shibor报1.6995%，上涨0.25个基点。
- 货币市场：银行间质押式回购市场成交16亿元，增加4.31%。隔夜收于1.50%，7天收于1.50%，14天收于2.80%，1个月收于2.80%。
- 现券市场：国债收益率曲线涨跌不一（2Y和30Y期中债收益率分别上行1.66BP和0.10BP至1.30%和1.89%；5Y和10Y期分别下移0.55BP和0.55BP至1.46%和1.65%）。信用债收益率曲线上行0.39-1.49BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别上行0.39BP、0.39BP、0.65BP和1.49BP至1.87%、1.87%、1.87%和1.92%）。
机构持仓变化
- 日度变化：私募减少3.94%；外资减少2.61%，理财子减少1.81%。
- 周度变化：私募增加9.05%；外资增加7.23%，理财子增加5.21%。
宏观及行业新闻
- 央行1月26日进行1510亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.65%，与此前持平。
- 央行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为42940亿元。
趋势强度
国债期货趋势强度：0（取值范围为[-2,2]区间整数，0表示中性）。
研究结论
当前国债期货市场受资金面转松和曲线结构走陡影响，市场表现分化。资金面整体宽松，但信用债收益率上行对国债期货形成一定压力。机构持仓方面，私募和外资持仓增加，理财子持仓相对稳定。央行MLF操作维持流动性充裕，对市场形成支撑。整体来看，国债期货趋势中性，需关注资金面和信用债收益率变化。
