摘要:监管推动中长期资金入市,核心关注保险资金增量规模。六部委发布《实施方案》并部署优化考核机制,其中重点政策为“引导大型国有保险公司增加A股投资规模,从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股”。研究认为,更合理的可新增配置资产计算方式为“新增保费=总保费-保险服务费用-业务及管理费用”,大型国有保险公司将成为增量资金主要来源。预计2025年大型国有保险公司“新增保费”规模约1.26万亿元,按30%比例投资A股可带来3788亿增量资金。参与主体主要为经营稳健、现金流充足的大型国有保险公司。投资建议:政策利好打通中长期资金入市堵点,建议增持受益于增量资金入市的券商、金融信息服务商及纯寿险。风险提示:长端利率下行、权益市场波动、监管政策不确定性。