投资策略周报：震荡期，中长线资金入市将成为A股韧性的“压舱石”

市场展望与行业配置

市场展望

• 震荡期韧性分析：A股市场在震荡期中长线资金入市将成为关键支撑，整体韧性好于海外市场。
• 海外风险因素：
  • 央行议息：6月中旬美日欧央行议息窗口将引发市场对货币紧缩的担忧，科技股面临压力测试。
  • 巨型IPO：SpaceX上市可能引发资金虹吸效应，加剧全球科技股波动率。
• A股相对韧性：A股已提前进入震荡整固阶段，对全球流动性紧缩风险有提前定价，后市有望展现相对韧性。
• 政策支持：监管部门推动中长期资金入市，年金、保险、社保、公募基金等资金规模和比例稳步提升，成为市场稳定的重要支撑。

行业配置

• 低位价值板块：关注电网设备、煤炭、银行、电力等板块的资金再平衡机会。
• 创新药反弹：海外流动性预期修复后，创新药板块存在反弹机会。

风险提示

• 地缘局势反复、全球经济超预期波动、海外流动性风险等。

关键数据与结论

• 美联储预期：OIS市场显示市场已定价美联储2026年底加息1次。
• SpaceX上市：计划以每股135美元发行约5.556亿股，对应市值近1.77万亿美元。
• 市场波动：VIX指数波动率本周反弹40%，海外科技股进入高波动窗口。
• 资金流向：本周A股融资资金净买入87亿元，股票型ETF净赎回160亿元。
• 估值水平：A股整体PE(TTM)和主要行业估值水平详见图表。