通信行业周报2022年第17期：问界M7发布，多地推进海风项目

行业要闻追踪：问界M7发布，政策助推及立法完善，智能驾驶赛道高景气持续。智能车型密集发布与智能网联汽车立法推出，有望加速高阶自动驾驶落地，22H2将成为L3应用元年。新能源汽车6月销量再创新高，并有望继续受益政策刺激，22H2通信+汽车产业链有望持续受益。建议关注连接器如【瑞可达】、【鼎通科技】、【永贵电器】等，车载模组如【移远通信】、【广和通】等，卫惯组合导航系统如【华测导航】等及激光雷达相关厂商。 政策持续助力海风建设。近期多地出台海上风电促进政策，如江苏规划2025年全省海上风电装机达到1500万千瓦以上；广东阳江推动海上风电6.5GW项目开工建设，10GW项目纳规并配合做好竞配工作；浙江明确海上风电省级补贴政策。建议关注通信+新能源如【中天科技】、【亨通光电】等。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，截至2022年5月，国内移动电话用户总数达16.6亿户，其中5G移动电话用户达4.28亿户，渗透率达到25.8%；2）5G基站：截至2022年5月，5G基站总数已达到170万个；3）云计算及芯片厂商：22Q1，BAT资本开支合计181亿元（同比+19%，环比-28%）；22Q1，海外三大云厂商及Meta资本开支合计355.18亿美元（同比+30%，环比-2.8%）。信骅2022年5月营收4.66亿新台币（同比+52.7%，环比+2.5%），上修全年营收增速至优于45%。 行情回顾:本周通信（申万）指数上涨1.04%，沪深300指数下跌1.50%，板块表现强于大市，相对收益2.54%，在申万一级行业中排名第2。在我们构建的通信股票池里有148家公司，本周平均涨跌幅为0.8%，各细分领域中光纤光缆等领涨，涨幅为4.8%。 投资建议：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：（1）二季度业绩预计表现优异或业绩加速增长的高弹性行业优质龙头，主要有：物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、企业通信（亿联网络）、通信+新能源（科士达）。（2）下半年行业景气度提升的方向：通信+汽车（瑞可达）、通信+新能源（中天科技、亨通光电）。（3）当前估值位于历史低位具备估值修复机会的板块及优质个股：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（映翰通、三旺通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）。 2022年7月份的重点推荐组合：移远通信、天孚通信、亿联网络、亨通光电、华测导航、申菱环境。 风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 产业要闻追踪......................................................................................................................................5行业重点数据跟踪............................................................................................................................20板块行情回顾....................................................................................................................................24 投资建议：景气度复苏和估值修复共振，全面看多行业投资机会............................................28风险提示............................................................................................................................................29免责声明............................................................................................................................................30 表表表表表表表表 ..........................................................................................................1：22H2激光雷达等智能化硬件加速上车 6 7 7 13 13 14 26 28 .......................................................................................................2：《通知》刺激新能源汽车消费具体内容 ...........................................................................................................................3：多地发布汽车消费补贴政策 ................................................................................................................................4：22Q2部分海风招标项目 ........................................................................................................................5：22Q2部分海缆项目中标情况 .............................................................................................................................6：海缆技术等级及主要厂家 .................................................................................................................................7：本周通信行业公司动态 .............................................................................................................................8：重点公司盈利预测及估值 产业要闻追踪 （1）问界M7发布，政策及立法助推，智能驾驶赛道高景气持续 事件：7月4日，华为与塞力斯合作打造的问界M7增程SUV正式发布，售价区间为31.98-37.98万元，预计在8月份可以交付。 7月5日，深圳人大官网发布消息，《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》（以下简称《条例》）已经深圳市人大常委会会议表决通过，自2022年8月1日起施行。这是国内首部关于智能网联汽车管理的法规，《条例》从道路测试和示范应用、准入和登记、使用管理、车路协同基础设施、网络安全和数据保护、交通违法和事故处理、法律责任等多个维度对智能网联汽车的管理进行全链条立法。 7月7日，商务部、银保监会等17部门发布《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出，支持新能源汽车购买使用，积极支持充电设施建设，加快老旧车辆淘汰更新。 7月8日，乘联会发布2022年6月份全国乘用车市场分析显示，6月新能源乘用车批发销量达到57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%；零售销量达到53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%，创历史新高。 点评： 亮点一：6月以来智能车型密集发布，高阶自动驾驶加速落地 6月以来，智能车型密集发布，智能驾驶加速落地。6月以来，包括理想L9、蔚来ES7、问界M7等智能车型密集发布。展望22H2，系列搭载激光雷达等关键传感器的智能车型将陆续发布或交付，以此为标志，高阶自动驾驶正加速落地。 图1：22H2成为智能化起量元年 表1：22H2激光雷达等智能化硬件加速上车 法律和政策的支持是自动驾驶商业化运营的前提，随着相关立法逐渐完善，进一步推动L3+落地可行性。7月5日，《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》（以下简称《条例》）经深圳市人大常委会会议表决通过，自2022年8月1日起施行，成为国内部关于智能网联汽车管理的法规。深圳率先填补了国内智能网联汽车法律的空白，有望为国家层面及其他城市推出相关政策提供参考，从而进一步推动L3﹢自动驾驶落地。 图2：深圳率先通过智能网联汽车管理条例 亮点二：政策助推，新能源汽车需求持续增长 汽车消费刺激政策持续落地，22H2汽车产销有望加速复苏。7月7日，商务部等17部门发布《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，提出支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费、推动汽车平行进口持续健康发展、优化汽车使用环境及丰富汽车金融服务等十二项政策措施。 表2：《通知》刺激新能源汽车消费具体内容 事实上，刺激汽车消费是当前阶段“促消费”系列政策的重点关注领域，中央及各地方陆续推出包括购置税减免、购车补贴等优惠政策。如5月23日国务院常务会议提出在汽车方面继续促进消费和有效投资，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元；5月31日，财政部、税务总局公布减征细则，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格不超过30万元（不含增值税）的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税；深圳、上海等地对购置新能源汽车等予以补贴。 表3：多地发布汽车消费补贴政策 受益于相关政策，新能源汽车需求端快速复苏，6月再创历史新高。据乘联会数据，6月新能源乘用车批发销量达到57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%； 零售销量达到53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%，创历史新高。渗透率方面，6月新能源车厂商批发渗透率26.1%，同比+10.8pct；零售渗透率达27.4%，同比+12.8个pct。22H2，随着有关政策刺激落地，新能源汽车需求有望持续增长，推动需求放量和新三化渗透推进。 图3：新能源乘用车零售销量（万辆）及渗透率 图4：新能源乘用车批发销量（万辆）及渗透率 亮点三：通信+汽车产业链受益汽车智能化深入 PCB、高速连接器、高精度定位、激光雷达、车载模组等通信产业链环节有望受益智能化起量，相关板块估值有望提升。汽车智能化集中体现在智能驾驶与智能座舱两大方面，随着单车传感器用量增加、车载娱乐信息系统越来越丰富，智能汽车的数据流量迅速增加——据英特尔统计，一辆智能网联汽车每天的数据量将高达3.9TB，相当于2666名网民每日的数据使用量。在此背景下，汽车元器件面临升级需要，包括PCB、连接器、高精度定位、激光雷达、车载模组等，相关板块估值有望提升： （1）PCB：智能化驱动，汽车PCB有望实现量价齐升。一方面，ADAS系统如传感器、控制器、安全系统等广泛使用PCB，随着智能化程度提升，单车传感器数量增加驱动单车PCB面积增加，价值量提升。另一方面，新三化驱动下，汽车电子系统也向高频、高