2024营收创新高，净利润大幅增长

核心观点与关键数据

• 公司概况：韦尔股份（603501.SH）为电子产业A股上市公司，主要业务为半导体设计和元器件代理销售，2025年1月21日股价106.65元，市值1297亿元，主要股东虞仁荣持股27.44%。
• 2024年业绩：公司2024年营收预计254-258亿元，同比增长20.9%-22.8%；净利润预计31.6-33.6亿元，同比增长4.7-5倍；Q424营收预计65-69亿元，同比增长9.4%-16%，净利润预计7.8-9.8亿元，同比增长3.1-4.2倍。
• 产品组合：半导体设计占业务86.5%，元器件代理销售占13.5%。
• 市场表现：机构投资者占流通A股比例13.1%（基金）和23.4%（一般法人），股价相对大盘走势强劲，给予“买进”评级。

研究结论

• 业绩增长驱动：公司CIS产品在高端智能手机市场成功卡位，汽车自动驾驶应用持续渗透，推动2024年营收创历史新高，净利润大幅增长。
• AI眼镜市场机遇：2024年或成AI眼镜元年，多家品牌和科技巨头积极布局，韦尔股份作为图像传感器龙头企业，在超小型低功耗传感器领域的技术优势使其有望受益于AI眼镜市场增长。
• 盈利预测：预计2024-26年净利润分别为32.4亿元、43.1亿元和52.1亿元，同比增长482%、33%和21%，EPS分别为2.66元、3.55元和4.29元，对应2026年PE为25倍。
• 投资建议：给予“买进”评级，主要风险提示为手机、汽车需求不及预期。

关键财务数据

• 盈利预测（百万元）：
  • 2022年净利润990，同比下降77.88%；
  • 2023年净利润556，同比下降43.88%；
  • 2024年预计净利润3235，同比增长482.17%；
  • 2025-2026年净利润预计分别为4312、5214亿元，同比增长33.31%、20.93%。
• EPS预测（元）：
  • 2022年0.81，同比下降77.88%；
  • 2023年0.46，同比下降43.88%；
  • 2024年预计2.66，同比增长482.17%；
  • 2025-2026年预计分别为3.55、4.29元，同比增长33.31%、20.93%。
• PE预测（倍）：
  • 2022年130.93；
  • 2023年233.31；
  • 2024年预计40.08；
  • 2025-2026年预计分别为30.06、24.86倍。