详解宁波银行2024年半年报：净利润同比增+5.4%；营收增长稳健

核心观点与关键数据

业绩表现：

• 2024年上半年营收同比增长7.1%，增速回升；净利润同比增长5.4%，增速边际下行。
• 利息净收入同比增长14.7%，规模扩张速度有所下降，净息差同比降幅趋缓。
• 非利息收入同比-5.8%，手续费增速继续下行，其他非息支撑力度减弱。
• 利润增速下行主要源于拨备计提力度增强及贷款核销增加带来的所得税费用同比大增。

利息收入：

• 单季净利息收入环比增长1.3%，息差小幅下降至1.85%。
• 资产端收益率下行10bp至4.01%，负债成本有所改善，付息率环比下行8bp至2.04%。

资产负债结构：

• 资产端：零售增长乏力导致整体信贷增长放缓，对公领域投放力度加强。
• 负债端：储蓄存款增速下行，存款占比下降至67.5%。
• 存款定期化趋势延续，活期存款占比下降至30.59%。

非息收入：

• 净非息收入同比下降5.8%，净手续费收入同比-24.9%，净其他非息收入同比+2.4%。

资产质量：

• 不良率稳定在0.76%，单季年化不良净生成1.17%，环比下降11bp。
• 关注类贷款占比环比上升28bp至1.02%。
• 拨备覆盖率环比下降11.06个百分点至420.55%，拨贷比环比下降8bp至3.19%。
• 首次披露各类零售贷款不良率：消费贷1.56%，经营贷3.04%，按揭贷款0.6%。

其他：

• 资本充足率上升，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.61%、10.85%、15.28%。
• 前十大股东变动：香港中央结算有限公司增持0.93%至4.83%。

研究结论：

• 宁波银行市场机制灵活、管理层优秀，是稀缺的优质银行代表，高成长性持续的关键因素。
• 资产质量优异且历经周期检验。
• 建议重点关注，维持“增持”评级。

风险提示：

• 经济下滑超预期、公司经营不及预期。