2024年第三季度铂金市场报告

2024年第三季度，铂金市场实现了260千盎司的过剩，主要由于供应改善，尤其是精炼矿山产量的提升，以及需求降低。南非矿工加快了工作在途库存释放，使得全球矿山供应量同比增长7%（+92千盎司），达到1,479千盎司。来自废料来源的供应量保持稳定。全球需求同比下降11%（-190千盎司），至1,567千盎司，原因是ETF清算和交易所库存变动导致了本季度的资产出售。汽车需求在第三季度同比下降3%，珠宝和工业领域需求同比分别增长7%和15%。

2024年全年，铂金供应预计同比增长2%至7,269千盎司，主要得益于南非和俄罗斯的精矿产量强于预期。总铂金需求预计为7,951千盎司，较2023年增长33千盎司，但需求预期已修订下调（-166公吨），反映出交易所持有的铂金库存流出以及汽车生产数字的下调修正。预计2024年铂金市场赤字为682千盎司，较2023年报告的759千盎司有所减少。

2025财年，铂金预计将连续第三年出现市场短缺。预计总供应量将增加55千盎司至7,324千盎司，主要由于回收汽车催化剂供应的增长。矿产供应预计在2025财年将下降（减少133千盎司，同比下降2%），因为2024年南非和北美地区的重组影响开始反映在生产中。预计2025财年铂金需求将下降88千盎司至7,863千盎司，主要原因是工业需求下降9%。预计2025财年铂金市场赤字为539千盎司，占总需求的7%。

铂金供应风险仍然较高，因为PGM篮子价格持续低迷，矿产供应依然表现出韧性。铂金需求表现出韧性，得益于铂金多元化的应用领域。汽车、珠宝和投资需求均预期在2025年实现个位数增长，这三者共同作用有助于抵消工业铂金需求周期性疲软的影响。预计2025年将出现539千盎司的供应短缺，相当于消耗过去三年中1,980千盎司的地上库存，这反映了基本面持续紧张的状态。