机械行业月报：人形机器人加速落地，持续推荐行业向好的机器人、工程机械、船舶板块

1月机械板块微涨0.07%，跑赢沪深300指数3.18个百分点，位列30个中信一级行业第3名。工业机器人及工控系统、基础件、高空作业车等子行业涨幅靠前，分别上涨9.14%、8.59%、6.63%；锅炉设备、铁路设备、船舶制造等子行业跌幅靠前。申万机械行业市盈率为30.9倍，位于近10年市盈率分位数的53.1%，处于行业估值均值水平偏上。部分成长子行业如纺织服装设备、光伏加工设备等仍低于20%分位数。

工程机械行业底部反转，2024年全年挖掘机销量实现正增长3.13%，行业持续回暖。12月制造业、基建固定资产投资增速保持韧性，房地产投资增速-10.6%。小松挖掘机开工小时数持续回暖，主要产品销量先后转正增长，验证了行业拐点的到来。建议关注工程机械主机龙头三一重工、徐工机械、高空作业车龙头浙江鼎力。

机器人行业周期复苏，12月工业机器人产量同比增长36.7%，人形机器人量产加速落地。特斯拉预计2026年生产5万到10万台机器人，2027年达到50万台以上。建议关注机器人本体龙头企业埃斯顿及核心零部件企业绿的谐波、奥普光电等。机床行业同样处于周期触底反弹的阶段，建议关注国产数控机床龙头海天精工、纽威数控等。

船舶制造行业景气度持续，2024年造船完工量、新接订单量和手持订单量均实现正增长。新造船价格持续新高，造船企业盈利剪刀差持续扩大。建议关注中国船舶工业集团核心上市平台中国船舶、军船及核心资产上市平台中船防务。

设备更新推动顺周期机械板块景气持续。煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高，煤机、矿山机械需求向好。2025年有望成为铁路投资大年，铁路设备需求景气持续。建议关注铁路固定资产投资增速上行受益的铁路设备板块龙头思维列控。

河南机械上市公司14家，1月涨跌幅中位数约为-3.45%。三晖电气、花溪科技、开普检测等个股涨幅靠前。通达股份预计2024年净利同比预降57.65%-69.75%。国机精工拟现金收购新亚公司19.4%股权提高盈利能力。开普检测预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长22.47%-47.98%。

1月机械行业AA-以上的可转债行情比较平淡，表现较好的西子转债涨幅4.66%。