金融期权周度报告：标的资产支撑明显 波动率维持高位

本周市场全线上扬，创业板表现优秀。上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.923，中长期系统性持续加强。现货市场成交量一度跌破万亿元大关，日均成交额维持在1.2万亿元水平。期权市场持仓量、成交量双增，投资者日内交易与日间波段交易参与度提高。各标的资产持续回调触及支撑明显，美国总统特朗普上任在即，市场波动率走高，对冲需求增加。持仓PCR全线走高，中证500ETF期权与创业板ETF期权PCR分别上升24.31%与21.37%，与标的资产走势匹配度较高。各标的资产期权持仓PCR数值均在1以下，表明标的资产测试支撑后反弹概率较大，尤其上证50ETF、沪深300ETF支撑明显。期权隐含波动率全线走高，创业板ETF、科创50ETF升波幅度较大，春节长假在即，隐含波动率大概率维持在高位。上证50ETF期权隐含波动率维持近低远高结构，中证500ETF期权与科创50ETF期权隐含波动率期限结构转为中间低两边高。操作建议：继续建立正DELTA策略，配置实值认购期权、牛市价差。风险提示：地缘政治对资产配置的影响。