核心观点与关键数据
- 工业硅:库存压力较大,12月产量大幅走弱至33万吨(减产7万吨),其中四川云南产量降至全年低位,西北地区减产持续,全国供应预计持续下滑。西南地区枯水期电力成本高企,硅煤成本走低影响有限,成本端对硅价有一定支撑。需求方面,多晶硅减产对工业硅需求形成沉重打击,有机硅和合金硅需求持稳但支撑力度有限。社会库存报53.9万吨,仍有较大压力。
- 多晶硅:现货价格持稳,12月产量降至9.3万吨,光伏供给侧改革预期下持续减产。下游硅片产量企稳回升,库存去库一半至20GW,对价格形成支撑。成本约4万/吨,对期货价格有下线指引。
研究结论
- 工业硅:产量下滑趋势明显,消费走弱,库存高企压制价格,小仓位看反弹。
- 多晶硅:易涨难跌,逢低做多(区间40000-44000)。
风险点