工业硅：库存仍累库，硅价存下行驱动 多晶硅：现货走弱，盘面推荐空配

工业硅

• 价格走势：本周工业硅盘面底部震荡，现货价格下跌。SMM统计新疆通氧Si5530报价7600元/吨（环比-300），内蒙99硅报价7800元/吨(环比-300)。
• 供需基本面：行业库存继续累库，SMM统计本周社会库存去库0.2万吨，厂库库存累库0.4万吨。供应端，云南、四川地区硅厂继续复产，新疆地区硅厂开工提升。需求端，下游仍按需采购，多晶硅和有机硅端对工业硅采购尚未大幅起量。
• 后市观点：工业硅过剩压力仍存，盘面仍有下行驱动，维持逢高空配观点。

多晶硅

• 价格走势：本周多晶硅盘面区间震荡，现货报价亦下移。
• 供需基本面：短期周度产量边际保持稳定，预计6月排产10.5万吨。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存小幅去库，但上游库存仍有较大压力。需求端，终端需求退坡使得硅片排产存下调预期，预计5月硅片排产有所降低，5-6月继续呈逐月下调态势。
• 后市观点：多晶硅亦以逢高布空思路为主，预计下周SNEC实际签单价格有所下跌。

研究结论

• 工业硅：单边推荐逢高做空，主力预计下周盘面区间在6800-7200元/吨；套保：推荐上游工业硅厂卖出套保策略。
• 多晶硅：单边推荐做空，预计下周盘面区间在33000-35000元/吨；跨期：关注仓单注册数量，PS2507/PS2508可择机介入反套策略。
• 风险点：上游硅料厂超预期联合减产、有机硅工厂复产超预期等。