沪铝库存去化维持 沪铅供需双弱格局维持

沪铝

• 核心观点：沪铝库存去化维持，春节临近下游需求走弱，短期内预计铝价仍将维持震荡偏强走势。
• 关键数据：
  • 沪铝主力合约收涨1.02%至20265元/吨。
  • SMM现货A00铝报均价20260元/吨，升贴水平均价-90元。
  • 铝期货仓单69790吨，较前一日下降224吨。
  • LME铝库存611875吨，减少2500吨。
  • 1月1-12日，乘用车市场零售同比下降21%，新能源乘用车市场零售同比增长8%。
  • 12月未锻轧铝及铝材出口50.6万吨，11月为66.9万吨。
• 研究结论：国内参考运行区间20000-20600元/吨；LME-3M参考运行区间2580-2680美元/吨。

沪铅

• 核心观点：沪铅供需双弱格局维持，后续关注下游蓄企放假排产情况，若补库节奏加快沪铅有望小幅反弹。
• 关键数据：
  • 沪铅指数收涨0.65%至16650元/吨，单边交易总持仓7.49万手。
  • 伦铅3S跌2美元至1948.5美元/吨，总持仓14.84万手。
  • 内盘原生基差-5元/吨，连续合约-连一合约价差-5元/吨。
  • 外盘cash-3S合约基差-30.15美元/吨，3-15价差-84.71美元/吨。
  • 剔汇后盘面沪伦比价1.165，铅锭进口盈亏-755元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16575元/吨，再生精铅均价16600元/吨，精废价差-25元/吨。
  • 上期所铅锭期货库存3.61万吨，LME铅锭库存23.7万吨。
  • 国内社会库存减至4.39万吨。
• 研究结论：高频数据显示冶炼企业开工率与成品库存边际弱化，关注下游补库节奏，近期贵金属及铜、油偏强运行或带动铅价短线反弹。