房地产行业周报：二手房成交面积同比增长，十二月止跌回稳信号如期而至

核心观点

• 二手房成交面积同比增长，十二月止跌回稳信号如期而至。
• 68城新房成交同比下降、环比下降，20城二手房成交面积同比增长、环比下降。
• 土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。
• 一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比总体降幅收窄，同比降幅均继续收窄。

关键数据

• 2025年第3周，全国68城商品住宅成交面积233万平米，同比下降5%，环比下降6%。
• 2025年第3周，全国20城二手房成交面积为207万平米，同比增速9%。
• 2025年第3周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1392万平方米，成交土地规划建筑面积1102万平方米，同比下降43%，成交溢价率为1.6%。
• 2025年第3周，信用债发行99.8亿元，同比减少33%，环比减少5%，平均加权利率2.57%。

研究结论

• 中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，积极提振房地产市场。
• 房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。
• 预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善。
• 维持行业“看好”评级。

地方政策

• 上海：启动25个城中村改造项目，全面完成中心城区零星二级旧里以下房屋改造。
• 北京：完善“保障+市场”住房供应体系，建设筹集保障性租赁住房5万套、竣工各类保障房8万套。
• 自贡：优化住房公积金贷款政策，提高最高贷款额度至100万元。
• 常州：2025年将实施40个城中村改造项目，全面推广房票安置。
• 海南：优化调整住房公积金租房约定提取划款时间。

风险提示

• 市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。