房地产行业跟踪周报：新房成交面积同比回落，更大力度推动房地产市场止跌回稳

核心观点

• 政策层面已意识到稳定健康的房地产市场对经济发展的重要性，新旧动能并非对立，“止跌回稳”被视为政策拐点。
• 建议关注大股东综合实力较强的地方性国企以及优质民企，如华润置地、保利发展、滨江集团。
• 市场化外拓能力和服务边界拓宽能力将逐渐主导物业管理公司间的分化，拥有这两大核心能力的公司具有长期投资价值。
• 中长期建议关注中国房屋交易和服务平台龙头企业，以及房地产中介区域龙头，推荐贝壳，建议关注我爱我家。

关键数据

• 上周36城新房成交面积187.2万方，环比+12.6%，同比-0.9%。
• 上周15城二手房成交面积166.8万方，环比+32.2%，同比+23.6%。
• 13城新房累计库存7793.7万方，环比+0.7%，同比-14.4%；13城新房去化周期为19.7个月，环比变动+1.0个月，同比变动-5.0个月。
• 2025年6月9日-2025年6月15日百城土地成交建筑面积1402.7万方，环比-2.5%，同比-34.0%。
• 2025年至今，房地产企业合计发行信用债254支，合计发行金额2131.3亿元，同比+4.5%。

研究结论

• 推荐房地产开发公司：华润置地、保利发展、滨江集团。
• 推荐物业管理公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务。
• 推荐房地产经纪公司：贝壳，建议关注我爱我家。
• 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。