华创机械检验检测广电计量24年业绩预告点评业绩超预期聚焦自主可控下游

广电计量2024年业绩预告点评

业绩超预期

2024年公司实现收入31-33亿元，同比+10.8%；归母净利润3-3.6亿元，同比+50.5-80.6%，中枢同比+65%。Q2-Q4单季度收入同比增速分别为7.82%/10.23%/12.37%，归母净利润同比增速分别为+25.04%/+50.22%/+112%，逐季加速。归母净利润率分别为10.4%/13.4%/13.6%，逐季度提升。

分板块近况更新

检测板块

• 军工板块：2024年市场拓展自上而下，强化区域协同和大客户战略，下半年订单增速好于上半年。预期2025年需求及收入确认均将向好。
• 汽车板块：2024年整体订单增长预计2位数，汽车检测价格企稳。后续受益车型增加、检测能力拓展及市占率提升，预计2025年延续2位数增长。
• 新领域：
  • 集成电路：2024年增长势头强劲，自建实验室检测能力完善且持续增加产能。预计2025年延续快速增长。
  • 数字化：数字化板块高速增长，围绕数据安全及数字要素等轻资产业务。
  • 航空航天：作为大飞机检测服务提供商及卫星互联网性能测试与评估服务商，有望受益2025年产业化实质性推进带来的检测需求增加。
• 食品环境及化学分析板块：2024H1占收入比重17%，环境受益三普收入增长，食品收入小幅下降。2024年聚焦核心主业，关闭部分实验室，实现毛利率增长和减亏目标。

计量板块

需求相对平稳，价格端下滑趋势趋稳。公司具备产能优势，通过市场拓展增加订单拉动产能利润率提升应对价格下滑。

下游聚焦国产替代，关注管理改善带来的利润释放

• 收入端：聚焦国产替代自主可控方向，下游几大重点行业增长势头好。
• 成本端：
  • 固定资产：控制投入增速，提高产能利润率，降低折旧与摊销占收入比例，提升固定资产周转率。自建实验室基地降低租金成本。
  • 人员：2024年推行精细化管理，降本增效，从人员规模、差旅及招待等方面制度管理，通过大客户战略降低费用支出。整体员工人数稳中有降，针对管理智能及食品环保等板块适当优化，提升人效。

投资建议