歌力思23年业绩预告点评：国内业务经营超预期，期待24年轻装上阵

歌力思公司业绩预告及投资建议

歌力思公司2023年业绩亮点

• 总收入增长：预计2023年公司总收入同比增长20%-25%，达到28.7亿至30.0亿元人民币，较2021年增长22%-27%。
• 国内业务表现：国内业务经营超预期，所有品牌收入均实现增长，特别是self-portrait、Laurèl及IRO Paris品牌在国内市场表现出色。新开门店销售提升与费用率优化，使得全年国内业务利润恢复至2021年水平，第四季度国内业务经营利润显著增长。
• 海外挑战与应对：海外业务面临通胀、地缘局势等挑战，IRO Paris品牌经营未达预期。公司据此计提0.9亿至1.0亿元的商誉减值，调整后，预计全年归母净利润同比增长388.95%至535.64%，扣非归母净利润同比增长1428%至2032%。

投资建议与评级

• 业绩展望：公司持续推进多品牌战略，在弱市中加速渠道扩张并取得良好销售表现，预计2023-2025年的EPS分别为0.34、0.66、0.78元人民币，对应PE为24、12、10倍。
• 评级维持：“买入”，认为公司作为国内轻奢时尚女装龙头，主品牌稳步拓店并提升店效，新品牌积极拓店，有望在多品牌矩阵下实现长期高质量成长。

风险提示

• 市场竞争加剧的风险。
• 海外消费恢复不及预期的风险。
• 渠道拓展不顺利的风险。